原油日报：美伊发起新一轮打击，油价大幅飙升

市场要闻与重要数据

1. 油价上涨：WTI 10月原油期货涨5.20%报90.22美元/桶，布伦特11月原油期货涨近4.60%报94.65美元/桶，中东Abu Dhabi Murban原油期货涨7.30%报105.64美元/桶。
2. 特朗普敦促炼油商增产：特朗普要求降低美国汽油价格，炼油企业高管认为生物燃料掺混要求推高价格，并质疑政府设定的生物燃料配额目标。
3. 美国驻卡塔尔使馆发布安全警报：因中东局势紧张，提醒美国公民保持警惕，注意航班取消、空域关闭及旅行中断。
4. 美伊军事冲突：美军袭击伊朗革命卫队目标，包括防空阵地、雷达系统等；伊朗称科威特军方遭袭击，多个美军基地发生爆炸。
5. 瓦莱罗能源炼油厂停电：得克萨斯州波特阿瑟市炼油厂因热带风暴“爱德华”局部停电，部分装置停运。

投资逻辑

• 地缘局势升温推动油价：美伊战事升级推动油价突破90美元/桶，地缘仍是油价上涨主因，双方冲突将显著影响中东航运。
• 供需缺口不显著：海峡局势与中国需求基本平衡，原油整体供需缺口不明显，但LNG、柴油等品种存在硬缺口。
• 炼厂成本压力：油价上涨导致国内炼厂成本增加，成品油涨幅未能完全同步，抑制原油采购意愿与开工，可能转为消耗库存。

策略

• 短期市场由情绪主导：地缘溢价主导油价波动，基本面未出现显著缺口，价格倾向于上行，需防范反转风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和、海峡恢复通航、全球经济危机。
• 上行风险：中国需求复苏超预期、中东及红海局势进一步恶化。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院

研究员

• 潘翔
• 康远宁
• 李祖智