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这份研报的核心内容是什么？
本研报聚焦种植板块，分析下半年养殖、种植板块因农产品价格上涨将进入景气周期。核心逻辑基于厄尔尼诺气候事件，预计其强度为150年来最强，持续10-11个月，可能引发全球气候失衡导致部分农产品减产、涨价。直接受益品种包括天然橡胶、棕榈油、白糖、咖啡、小麦、蓝莓等，其中秘鲁蓝莓减产约25%将影响出口。其他涨价驱动因素包括中东地缘冲突推升原油价格、俄乌冲突阻碍黑海粮食出口等。上半年多数农产品价格低位导致相关公司业绩承压，但下半年预期将改善。
种植板块的行业发展趋势如何？
种植板块受益于厄尔尼诺和地缘冲突等多重因素，下半年有望迎来景气周期。厄尔尼诺将导致部分农产品减产，推高价格；国际粮价上涨带动国内主粮联动，大豆、玉米、小麦等存在进口依赖；中东地缘冲突推升原油价格，棕榈油、大豆油等可替代产品价格也将上涨。种子板块方面，玉米制种面积连续三年下降，竞争缓解，敦煌种业、康农种业、登海等公司毛利率同比提升，合同负债作为先行指标显示2026年半年报龙平高科领先，敦煌种业、康农种业同比涨幅领先。植物提取板块晨光生物的叶黄素等产品2026年下半年有望量价齐升，蓝莓板块诺普信受益于秘鲁减产，国内价格或迎短期高峰。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了厄尔尼诺对种植板块的催化作用及受益方向，包括直接受益品种如天然橡胶、棕榈油、白糖、咖啡、小麦、蓝莓等，以及通过地缘冲突、国际粮价传导等间接受益的品种。报告还细分了种子板块，指出玉米制种面积下降缓解竞争，敦煌种业、康农种业、登海等毛利率提升，关注合同负债指标，核心推荐康农种业因其抗逆性强品种销量、毛利率有望提升。此外，报告推荐植物提取板块的晨光生物和蓝莓板块的诺普信，分别受益于叶黄素涨价预期和秘鲁蓝莓减产。
当前农产品市场的现状如何？
当前农产品市场呈现分化状态。上半年多数农产品价格处于低位，导致相关公司业绩承压，如苏垦农发。但下半年预期将因厄尔尼诺、地缘冲突等多重因素导致价格上涨，进入景气周期。具体来看，天然橡胶、棕榈油、白糖、咖啡、小麦、蓝莓等品种直接受益于厄尔尼诺减产；大豆、玉米、小麦等存在进口依赖，国际粮价上涨将带动国内价格；棕榈油、大豆油等受原油价格影响。种子板块竞争缓解，部分公司毛利率提升；植物提取和蓝莓板块也面临涨价预期。
研报提示了哪些风险？
研报提示需持续关注厄尔尼诺的实际演变情况，其强度和持续时间可能影响农产品减产和价格幅度。此外，国际地缘冲突和原油价格波动也是重要外部环境变量，可能进一步影响农产品价格和种植板块表现。报告强调需密切跟踪这些因素变化对市场的具体影响，并关注后续会议可能分享的农业其他板块变化与推荐标的。