生猪-震荡向上 20260830 导读

2026年08月30日20:52 关键词 生猪 震荡上行 成本中枢 粮食价格 玉米 肉制品 涨价 需求 母猪去化 肥膘差 二次育肥 压栏 现金流量表 利润表 亏损 去产能 减亏 国泰海通证券 农业 电话会议 全文摘要 当前生猪市场正经历震荡上行，主要受行业变化和成本上升影响，其中玉米价格上涨直接推高了猪肉成本带动产业链成本中枢上移。尽管行业仍处亏损并进行去产能，但价格已从低谷显著回升，标志着市场逐渐回暖。会议强调，生猪市场价格走势、成本变动、行业周期及未来展望是讨论重点，指出市场正进入震荡上行、亏损逐步减小的恢复期。 章节速览 l00:00生猪养殖成本与周期趋势分析 对话围绕生猪养殖成本上涨及周期变化展开，指出粮食价格对肉制品成本的影响显著。自2022年俄乌战争以来，粮食价格下降带动养殖成本降低，但近期粮食价格回升，预示肉制品成本中枢上移，可能加速周期反转。成本上涨不仅影响供给，还可能提升周期反转幅度与速度，形成从上游到下游的成本传导机制。 l02:18行业价格N字型震荡上行分析 对话分析了行业价格自今年4月26日8.5元现货价格起，经历N字型震荡上涨至当前阶段的过程，指出上 涨主要受前期四季度母猪去化导致供应量季度性减少及季度性需求好转影响。未来价格走势将关注旺季及四季度需求变化，预计价格将继续在N字型震荡上行趋势中波动。 l04:56生猪价格震荡上行与行业减亏分析 对话讨论了生猪价格的短期脉冲性上涨，指出肥膘差拉开是主要因素，包括行业结构变化和二次育肥行为当前生猪行业处于震荡上行阶段，虽未全面盈利，但已从最差阶段恢复，部分优秀企业现金流改善，整体正逐步减亏。 要点回顾 在本次会议上，您首先汇报了哪些内容？ 我首先汇报了两个主要问题，一是涨价的成本中枢在哪里，二是目前涨价的原因是什么。 粮食价格对于肉制品成本的影响有多大？ 这几年里，猪肉每下降一块钱的成本中，有5毛到6毛来自于粮食价格的下降。从2022年俄乌战争至今，玉米或粮食价格处于熊市下降过程，这也导致各个养殖企业的生猪养殖成本也在下降。因此，粮食价格对肉制品的造肉成本影响很大。 成本上升如何影响肉制品市场？ 当粮食价格上升时，肉制品的成本中枢也会随之上涨，这将影响其供给下降或供给更容易去化，从而可能导致周期反转幅度更大或反转时间更短。这是一个从上游粮食到下游肉制品成本传导的过程。 当前生猪价格所处阶段及其特点是什么？ 当前生猪价格处于震荡上行阶段，呈现类似“N”字型走势。价格从4月的一个低点开始上涨，经历了一段时 间的回调后，又重新进入上涨通道，并在三季度因母猪产能去化和季节性需求修复而出现明显上涨。 近期生猪价格上涨的原因有哪些？ 近期价格上涨的原因主要是肥膘差的拉开，这与规模化养殖提升、大猪群体减少、二次育肥行为等因素有关，导致行业存栏结构变化，进而推动了压栏和二次育肥的需求，形成价格快速脉冲式上涨。 对于生猪市场的判断是怎样的？ 认为今年二季度已过生猪市场最差阶段，目前处于震荡上行过程，尽管行业仍处于亏损和去产能阶段，但价格已从最低点8.5元/公斤上升至11元左右，标志着逐步减亏和现金流净流入时间的到来。