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中国长城26H1营收增长25%主要来自哪些业务？
2026年上半年中国长城营收79.58亿元同比增长25%主要来自计算产业，该板块营收67.92亿元同比增长31.95%，毛利率提升4.50个百分点至17.00%。信创业务在交通、能源等行业取得重大项目突破，整机部件业务CRPS服务器电源销售增长。AI服务器电源市占率国内第一、国际前三，CRPS服务器电源通过红宝石认证，AI服务器及互联网终端定制Shelf产品批量交付，CRPS RUBY能效电源全系列量产，功率覆盖1300W~4500W。
计算产业赛道未来发展趋势如何？
计算产业作为主要增长引擎，未来发展趋势向好。信创业务在交通、能源等行业持续拓展，重大项目突破将带来稳定收入。AI服务器电源市场空间广阔，中国长城作为龙头地位稳固，CRPS服务器电源通过红宝石认证，AI服务器及互联网终端定制Shelf产品批量交付，CRPS RUBY能效电源全系列量产，功率覆盖1300W~4500W。同时，公司参股飞腾CPU，持有28%股权，飞腾腾云S5000C系列服务器芯片性能达国内领先、国际一流水平，累计应用量突破1300万片，在金融等关键行业市场取得份额突破，与飞腾信息、华为、海光信息等合作服务器，AI服务器/通用服务器品类齐全，进一步巩固了公司在计算产业和AI服务器领域的竞争优势。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了计算产业的核心业务表现和AI服务器电源的市场地位。计算产业营收67.92亿元同比增长31.95%，毛利率提升4.50个百分点至17.00%，信创业务在交通、能源等行业取得重大项目突破，整机部件业务CRPS服务器电源销售增长。AI服务器电源市占率国内第一、国际前三，CRPS服务器电源通过红宝石认证，AI服务器及互联网终端定制Shelf产品批量交付，CRPS RUBY能效电源全系列量产，功率覆盖1300W~4500W。此外，报告还分析了参股飞腾CPU的价值，飞腾腾云S5000C系列服务器芯片性能达国内领先、国际一流水平，累计应用量突破1300万片，在金融等关键行业市场取得份额突破，与飞腾信息、华为、海光信息等合作服务器，AI服务器/通用服务器品类齐全。同时，报告也关注了系统装备业务同比下滑7.48%的情况，主要受“十五五”开局之年装备采购计划切换、行业采购政策调整等因素影响。
目前AI服务器电源市场竞争格局如何？
目前AI服务器电源市场竞争格局中，中国长城市占率国内第一、国际前三，CRPS服务器电源通过红宝石认证，AI服务器及互联网终端定制Shelf产品批量交付，CRPS RUBY能效电源全系列量产，功率覆盖1300W~4500W，技术实力和市场份额领先。主要竞争对手包括国际巨头和国内其他厂商，但中国长城在信创领域积累深厚，与飞腾CPU等核心部件供应商合作紧密，形成了较强的生态优势。未来随着AI算力需求持续增长，AI服务器电源市场空间广阔，中国长城有望进一步巩固其龙头地位。
研报提示哪些风险？
研报提示的主要风险包括系统装备业务受政策影响较大，该业务营收7.96亿元同比下滑7.48%，主要受“十五五”开局之年装备采购计划切换、行业采购政策调整等因素影响。此外，非经常性损益对当期利润贡献较大，确认城市更新改造项目回迁房产收益6.15亿元，是当期利润主要来源，若此类项目未来减少，可能对业绩造成一定影响。同时，计算产业和AI服务器领域技术迭代迅速，市场竞争激烈，公司需持续保持技术创新和产品竞争力以应对市场变化。