长江环保：国内算力支持向AI全链延伸海外政策重塑资源配置

一、AI核心要点

1. 国内算力支持政策向AI应用全链条延伸，从算力资源扩围至Token与智能体服务。
2. 北京、武汉、江西、上海松江等地出台算力券政策，其中武汉年补贴额不超1亿元，江西不超3000万元，上海对供需方最高分别补500万元、300万元。
3. 国内算力补贴向自主可控方向倾斜，武汉对自主可控算力服务补贴30%，非自主可控补贴20%。
4. 海外算力政策边际变化：欧盟拟招标7座AI超级工厂，英国推7.5亿英镑AI超算项目，美国放宽对阿联酋芯片出口限制。
5. 国内“十五五”算力基建投资估算约4万亿，需求增长快，不会出现产能过剩。
6. 长江环保相关公司布局算力租赁作为第二成长曲线，垃圾焚烧企业探索算电协同，电网存障碍需跟踪政策。

二、风险与关注

1. 国内算力补贴、平台对接规则存在地区差异，落地执行需跟踪。
2. 算电协同项目受电网约束，政策进展待观察。
3. 海外政策变动可能影响国内算力相关企业跨境布局。

三、政策趋势

1. 国内需求侧政策加快覆盖AI应用全链条，支持范围从算力资源扩围至Token与智能体服务。
2. 算力调度平台成为政策资格、算力交易和补贴兑付的统一入口，推动行业标准化。
3. 补贴标准和供应商准入体现向自主可控和合格供应方向导向，政策资源有望规范化运营。

四、海外政策变化

1. 欧盟拟启动最多7座AI超级工厂招标，英国推进7.5亿英镑AI超算项目。
2. 美国放宽对阿联酋芯片出口限制，允许阿联酋政府等在规定条件下免许可证接受部分先进计算设备。

五、算力基建市场

1. 国内“十五五”算力基建投资估算约4万亿，需求增长快，不会出现产能过剩。
2. 算力基础设施建设将持续上行，行业处于发展初期，未来需求持续增长。

六、行业机会

1. 长江环保等公司布局算力租赁作为第二成长曲线，借助社会资本参与城市基础设施建设。
2. 垃圾焚烧企业探索算电协同，但受电网侧障碍影响，需跟踪政策进展。

七、风险提示

1. 国内算力补贴、平台对接规则存在地区差异，需跟踪落地执行。
2. 算电协同项目受电网约束，政策进展待观察。
3. 海外政策变动可能影响国内算力相关企业跨境布局。