迈瑞医疗2026半年度业绩点评海外市场和新兴业

整体业绩表现：2026年上半年公司实现营业收入177.47亿元（同比增长6.00%），净利润50.47亿元（同比下降3.55%）。扣非净利润50.28亿元（同比下降1.52%），经营性现金流净额48.77亿元（同比下降7.59%）。剔除汇兑影响后，营收同比增长8.16%，净利润同比增长8.68%，扣非净利润同比增长11.08%。公司拟实施2026年第二次中期分红，合计派发现金股利31.27亿元，占半年度归母净利润的65.19%。

区域表现：

• 国际市场：增长13.67%（美元口径同比增长18.42%），国际收入占比达53%。欧洲市场增长25%，拉美市场增长20%，亚太市场增长17%。国际业务有望延续快速增长，欧洲、亚太、拉美引领增长。
• 国内市场：下降1.61%。设备仍处于弱复苏阶段，IVD市占率稳步提升。国内新兴业务增长21%，占国内营收比例达24%。预计2026年国内业务重回正增长，2027年及以后将迈入稳健增长通道。

产线表现：

• 新兴业务：收入31.10亿元（同比增长19.59%），占集团收入比17.5%。微创外科和微创介入均实现25%左右增长，高值耗材同比翻倍，PFA手术量超去年全年。新兴业务有望成为长远增长引擎。
• IVD业务：收入68.65亿元（同比增长9.58%），占集团收入比38.7%。国际IVD增长21%，免疫增长15%，凝血增长20%。国内化免凝市占率提升至14%，TLA新增订单超260套，全年目标上调。国际免疫增长30%，TLA新增装机12套。
• PMLS业务：收入48.11亿元（同比下降0.11%），国际增长12%，国际收入占比提升至77%。国际“瑞智联M-Connect”签单超1000个，国内“瑞智生态”累计装机1400家，其中80%为三级医院。数智化转型加速，ICU/OR CIS大模型已部署近60家医院。
• MIS业务：收入28.36亿元（同比下降5.78%），国际超声高个位数增长，国际收入占比提升至68%。超高端A20系列营收近5亿元，同比增长超30%。