- 核心观点:近期市场关注的现货价格波动属于正常现象,不会压制原厂价格,且后续可能上升。
- 原厂Q2财报分析:
- 三环电子:估算二季度MLCC收入约15亿元,环比增长50%以上,毛利率达50%。
- 风华高科:情况同样向好,Q2主要依靠量增+结构切换驱动,涨价效应尚未完全显现。
- 财务指标:
- 应收账款:三环、风华分别达到30.3亿、16.9亿,创历史新高,但反映5-6月起量后确收周期,侧面证明Q3增速会更好。
- 存货周转天数:均降至近年最低水平,不存在累库情况。
- 价格分化影响:原厂与现货价格虽有分化(如华强北现货流通偏向消费),但原厂侧涨价趋势不受影响。