霸王茶姬 CHA.O 2026年第二季度业绩交流会

2026年第二季度收益电话会议总结

会议核心观点

• 战略重点：聚焦本质，专注于用户关心的一切，强调市场越复杂，越要回归基本面。
• 行业环境：茶饮行业经历结构性演变，竞争加剧，需求侧代际价值重组，品牌叙事逻辑需要迭代。
• 应对策略：从四个维度构建能力，包括提升核心能力、调整产品结构、增强用户外展、迭代价值主张。
• 财务表现：保持运营纪律，盈利能力稳定，成本结构优化，组织效率提升。

关键数据

• 第二季度总收入：34.15亿元，同比增长2.5%，环比下降3.7%。
• GAAP净利润：4.65亿元，净利润率13.6%，同比大幅改善。
• 非GAAP净利润：4.89亿元，净利润率14.3%。
• 全球门店数量：7639家，净增长108家，其中大中华区7240家，海外399家。
• 海外市场表现：GMV同比增长114.3%，环比增长18.2%，金润达（韩国）开业前三天销售杯数超过16000杯。
• 会员数据：注册会员总数达2.57亿，活跃会员回购率43%以上，购买超过两次的会员贡献78%以上订单量。
• 费用率：非GAAP管理费用率9.1%，销售和营销费用率8.8%，均同比大幅下降。

研究结论

• 公司战略调整取得成效，运营效率提升，盈利能力稳定。
• 新产品发布加速，品类扩张取得进展，用户外展和品牌价值提升效果显著。
• 海外市场表现强劲，韩国市场开局良好，核心产品系列跨区域渗透性强。
• 未来将继续聚焦产品创新、用户体验优化、国内市场高质量增长和海外市场稳健扩张。
• 股东回报方面，公司已支付特别股息，并积极研究多元化回报计划，包括定期分红。

下半年展望

• 公司将更加专注和务实，实施上半年积累的经验和成果。
• 预计第三季度同店销售额将实现同比增长，战略调整效果逐步显现。
• 对下半年持续发展充满信心，产品储备和战略方向更加稳固。