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迈威尔科技2027财年Q2业绩表现如何？
迈威尔科技2027财年第二季度营收27.39亿美元，同比增37%、环比增13%，非GAAP每股收益0.94美元超指引中值。数据中心业务为核心增长引擎，第二季度营收21.7亿美元，同比增46%、环比增18%。公司第三季度预计营收31.5亿美元，同比增超50%、环比增15%，全年营收指引上调至约120亿美元，同比增约45%。
数据中心业务未来发展趋势？
数据中心业务是迈威尔科技的核心增长引擎，2027财年数据中心营收指引上调至增约60%，2028财年预计营收180亿美元，同比增约50%。数据中心各细分领域（互连、交换、定制）增长齐头并进。互连领域800G需求强劲，1.6T业务快速爬坡；规模化交换业务年内有望翻倍；宽带模拟TIA及驱动器需求超预期。相干DSP技术支撑1.6T及更高带宽需求。
迈威尔科技自定义业务发展情况？
迈威尔科技自定义业务发展迅速，2027年下半年需求显著加速，2028财年预计翻倍，2029年进一步提速。公司与某大型超算中心达成扩张商业协议，协议覆盖已执行项目、新设计及未来潜在项目，相关收入已纳入2028财年指引。与谷歌的协议覆盖广泛自定义产品（推理加速器、存储控制器、NIC、内存接口控制器、近存计算等），预计2029财年起贡献显著增量。
迈威尔科技市场现状如何？
迈威尔科技市场表现强劲，数据中心业务增长显著，自定义业务加速扩张。公司2027财年第二季度GAAP毛利率53.1%，非GAAP毛利率58.9%；运营现金流6.06亿美元，回购2亿美元股票，派息5400万美元。2027财年第三季度预计毛利率52.9%-53.9%，非GAAP每股收益1.05-1.15美元。2028财年规划非GAAP运营费用增速约为营收增速的一半，持续优化运营杠杆。
迈威尔科技研报风险提示？
迈威尔科技面临毛利率波动风险，第三季度因自定义业务占比提升小幅承压，后续随着各板块均衡增长，毛利率将保持稳定。市场竞争激烈，需持续技术创新保持竞争优势。宏观经济环境变化可能影响客户采购需求。公司对供应商依赖较高，需关注供应链稳定性。自定义业务收入占比提升后，需关注新业务模式的盈利能力。