聚和材料2026年半年度业绩说明会

一、核心业绩与影响因素

• 2026年上半年公司营收106.02亿元，同比增长64.75%；归母净利润-0.86亿元，同比下降147.9%；扣非归母净利润0.96亿元，同比下降38.37%。
• 业绩未达预期，主要受以下因素影响：
  • 出口退税政策调整：1月31日，财政部和国家税务总局发布公告，取消原有出口退税政策，追溯至2026年1月1日执行，公司上半年出口业务因此产生至少1.5亿元负面影响。
  • 白银价格剧烈波动：上半年白银价格剧烈波动，公司因采购策略、套期保值产生大额损失，上半年计提存货跌价准备1.3亿元、公允价值变动损失2.26亿元。
  • 光伏导电浆料行业需求承压：全球光伏装机预计下滑，国内上半年光伏装机同比下降66%，公司光伏浆料上半年出货640吨，同比下滑超30%。

二、业务进展与布局

• 光伏业务：维持全球龙头地位，积极推进少银化、无银化技术，储备超细线印刷、低固含无主串、银镍/银铜等方案，预计下半年相关产品放量。
• 半导体材料业务：收购韩国SK集团空白掩模业务，纳入子公司管理，完成上海半导体总部建设，2027年上半年完成第一期2万片/年产能建设，下半年爬坡产能，规划二期4万片/年、三期扩产，目标国内空白掩模市场50%市占率。

三、财务与下半年规划

• 财务状况：上半年净现金投资3.58亿元，经营性现金流良性循环，自有现金维持20亿元以上，货币资金15.72亿元，存货14.2亿元、应收账款38.66亿元，资产负债率63.5%。
• 下半年措施：优化白银采购与衍生品策略，应对银价波动；继续消化出口退税政策影响；拓展北美、印度、中东等海外光伏客户；加快半导体客户验证与产能建设；压降运营成本、提高效率；横向拓展新能源、电子领域功能材料，构建第二增长曲线。

四、风险与关注

• 光伏行业需求波动，导电浆料出货量可能受下游开工率影响。
• 白银价格继续大幅波动，可能带来存货、套期保值损失。
• 半导体空白掩模客户验证周期长、产能建设周期长，短期难贡献业绩。
• 进口原材料价格变动，可能影响公司盈利能力。