业绩提速，风险改善，股东增持显信心

苏州银行2026年半年报显示，公司业绩提速，风险改善，股东增持彰显信心。核心要点如下：

业绩表现

• 营收、归母净利润同比分别增长13.1%、8.5%，增速较26Q1分别提升2.1pct、0.3pct。
• 营收增长提速主要得益于息差边际企稳和中收扰动减轻，利润端保持稳健增长。
• 国发集团、新华报业持续增持股份，分别持股比例上升至16.08%、4.01%，体现股东信心。

信贷结构

• 总资产、贷款同比分别增长16.0%、14.8%，总资产规模达8757亿元，万亿目标可期。
• 新增贷款437亿元，主要来自对公贷款（+503亿元），零售贷款收缩（-27亿元），其中经营贷压降24亿元至255亿元。

息差与收入

• 净息差1.40%，边际企稳，贷款收益率下降20bp至3.31%，存款成本率改善30bp至1.46%。
• 利息净收入同比增23.9%，增速较一季度+2.2pct；中收同比降8.1%，降幅收窄10.9pct，自营理财压降影响逐步消化。

资产质量

• 不良率、拨备覆盖率分别为0.81%、381.8%，对公、零售不良率分别上升6bp、下降13bp至0.60%、1.69%。
• 零售不良率改善显著，按揭、消费贷、经营贷不良率分别上升24bp、下降12bp、下降54bp至1.11%、1.66%、2.47%。

财务预测与估值

• 预计2026-2028年归母净利润增速为8.4%、8.3%、8.4%，BVPS分别为12.10、13.08、14.14元/股。
• 维持2026年目标PB 0.90x，对应目标价10.89元，维持增持评级。

风险提示

• 信贷需求不及预期，资产质量恶化超预期。