爱迪特(301580.SZ)业绩稳定增长，未来国产替代空间大

核心观点与关键数据

• 业绩稳定增长：2026年H1公司实现营业收入5.82亿元，同比增长19.75%；归母净利润1.05亿元，同比增长13.55%，剔除汇兑影响后净利润同比增长56.63%。研发费用同比增长54.66%，体现持续加码研发投入。公司资产负债率约12.84%，财务状况稳健。
• 业务表现：口腔修复材料业务实现营收4.07亿元，同比增长13.57%；口腔数字化设备业务实现营收1.36亿元，同比增长41.81%，毛利率提升7.55pct至38.05%，增速亮眼。两业务已形成协同效应，市场竞争力提升。
• 氧化钇市场机遇：氧化钇海内外价差持续扩大至80倍，国内价格约59元/公斤，公司通过联营企业景德镇万微布局上游粉体环节，有望把握海外供给缺口带来的市场机遇，加速推进高端氧化锆粉体的国产替代。

研究结论与投资建议

• 盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.51、5.11、6.61亿元，EPS分别为1.68、3.42、4.43元/股。对应PE为33.08、16.26、12.57倍。
• 投资评级与目标价：维持“买入-A”评级，12个月目标价85.57元/股，对应27年PE约25倍。
• 风险提示：管控政策风险、原材料价格大幅波动风险、需求不及预期、宏观政策扰动等。