中泰电子金海通2026年半年度业绩说明会纪要

一、核心要点

• 业绩表现：2026年上半年实现营收6亿元，同比增长95%；净利润1.71亿元，同比增长125%；扣非净利润2亿元，同比增长139%。
• 产品结构：上半年6、8系列产品占比54%，9系列占比约30%，New Seed系列占比18%；境外营收同比增长28%。
• 行业判断：AI及周边芯片需求驱动半导体产能扩张，该趋势至少持续1年，保守预计5年，乐观预计10年；AI相关半导体需求增速远高于行业平均，供给存在瓶颈。

二、投资线索

• AI芯片业务：已覆盖寒武纪、海光等国内AI芯片厂商，国内AI相关测试设备上半年营收约数千万，此前预计全年2亿，第四季度或有增量；国内AI芯片需求快速增长时点后移，2025年或实现2-3倍增长，公司相关产品在头部厂商验证中。
• 存储设备业务：年底前推出量产型存储分选机，此前储备相关技术，累计出货数千万，计划向通富、长电、天水等代工厂推广，预计成新增长赛道。
• 产能与供应：主要采用OEM方式组织生产，产能非增长瓶颈；零部件供应整体正常，仅个别新机型零部件因需求提速存在沟通问题，无断供或长交期情况。
• 海外业务：上半年境外营收占比约28%，下半年或提升至30%以上，海外客户增速快于国内，AI是核心驱动力，海外半导体存量产能大，需求后劲足。
• 毛利率：上半年综合毛利率53%，净利率28.5%；毛利率维持在50%左右，近期提升主要因高配机器占比增加，未来基本维持该水平。

三、风险与关注

• 国内AI芯片需求释放不及预期，或影响相关设备收入。
• 半导体产能扩张受土地、基建、能源等瓶颈制约，或影响下游客户需求释放。
• 行业新进入者或加剧市场竞争，头部客户对验证周期要求高，客户粘性依赖长期合作。

四、业绩展望

• 2026年全年：预计全年营收有望突破14亿元，年初预期为12-14亿元，当前达成概率较高。
• 2027年：若国内AI芯片需求如期爆发，预计营收增速约50%，或达20亿元以上。