兴业银锡：2026年半年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张树成、主管会计工作负责人董永及会计机构负责人(会计主管人员)姚艳松声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 1、公司主营业务可能存在市场价格波动、安全生产、环境保护及政策等风险，敬请广大投资者注意投资风险。 2、公司已在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"公司面临的风险和应对措施"部分，对可能面临的风险进行描述，敬请广大投资者留意查阅。 3、《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）为公司指定的信息披露媒体，本公司所有信息均以在上述指定媒体刊登的信息为准，敬请投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,775,635,739为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...............................................1第二节公司简介和主要财务指标.............................................6第三节管理层讨论与分析...................................................9第四节公司治理、环境和社会...............................................36第五节重要事项...........................................................39第六节股份变动及股东情况.................................................49第七节债券相关情况.......................................................56第八节财务报告...........................................................57 备查文件目录 1、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 2、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用☑不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用☑不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用☑不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用☑不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）所属行业发展情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 2026年上半年，全球宏观环境处于格局调整、复苏分化的运行阶段，国际经贸与地缘环境复杂多变，全球经济复苏节奏偏弱，多边经贸合作与区域差异化发展态势并存。区域局部局势波动成为上半年主要外部影响变量，叠加海外区域局势延续僵持状态，能源及大宗商品价格波动加剧，全球通胀水平阶段性反弹；主要经济体货币政策呈现差异化调整特征，全球贸易格局持续优化重构，其中美联储年内四次议息会议均维持基准利率不变，货币政策整体保持稳健偏审慎基调。国内方面，上半年GDP同比增长4.7%，整体呈现“总体平稳、结构分化”的运行态势：外需市场韧性凸显，内需修复节奏相对平缓，房地产行业延续调整态势；国内宏观政策保持稳健宽松取向，聚焦结构性精准发力，高端装备制造、新能源、数字经济等产业成为经济增长的核心支撑力量。整体市场呈现供给相对充裕、需求修复偏弱的格局，对工业金属需求形成一定压制，国内大宗商品价格缺乏持续上行动力，行情整体跟随海外宏观周期及外部环境变化震荡运行。2026年上半年公司主营产品各金属品种行情具体情况如下： 1、2026年上半年锡行情 2026年上半年，锡价整体呈现“阶段性冲高、理性回落、高位震荡”的运行走势，年度价格中枢较去年显著上移。年初，受宏观市场预期向好及市场资金配置加持，锡价快速上行，矿端供给端扰动因素集中显现：缅甸佤邦产能恢复进度不及市场预期；印尼矿品出口审核标准收紧，整体供给释放节奏偏缓；叠加海外区域供给端扰动，市场对行业供给紧平衡的预期升温，多重因素推动锡价阶段性走高。3月受海外市场情绪切换影响，国际能源价格波动上行，有色金属板块整体情绪调整，锡价同步阶段性回调，于3月下旬触及上半年价格低位。4-5月，海外外部环境逐步平稳，市场风险偏好稳步修复，资金持续回流有色金属板块。同时，人工智能产业链高景气态势向上游原材料领域传导，锡作为电子制造核心原材料的长期需求价值得到市场重新认知，吸引市场资金持续配置。供给端紧平衡格局延续，缅甸佤邦受季节性天气影响开采作业受限，印尼矿品到港量持续不及预期，海 外产区生产及流通扰动持续存在，供给端约束持续显现。在供给偏紧、需求预期修复的双重支撑下，锡价呈现阶梯式回升走势。上半年LME三月期锡均价为50287美元/吨，同比上涨56.4%；SHFE主力合约均价为396001元/吨，同比上涨51.1%。 2、2026年上半年白银行情 2026年年初，市场基于海外货币政策宽松预期，市场配置热度提升，叠加白银兼具资产避险属性与半导体、人工智能领域工业刚需属性，多重利好推动银价短期快速上行。上半年银价整体呈现冲高回落、震荡调整、小幅修复的波动走势，年度行情前强后弱，市场阶段性投机情绪逐步回归理性。上半年COMEX期银主力合约区间最高价、最低价分别为121.785美元/盎司、55.539美元/盎司，均价78.760美元/盎司，同比上涨137.5%；上海期货交易所白银主力合约区间最高价、最低价分别为31145元/千克、13513元/千克，均价19821元/千克，同比上涨84.2%。 3、2026年上半年锌行情 2026年上半年，锌价受海外市场情绪波动、海外货币政策调整预期及美元汇率波动影响，LME及国内市场库存整体阶段性累积，国内现货盘面持续贴水。行业基本面来看，矿端供需紧平衡格局为锌价提供底部支撑，整体价格维持高位震荡运行态势。上半年LME三月期锌均价3369美元/吨，同比上涨21.6%，期末收于3551.5美元/吨；沪锌主力合约均价24309元/吨，同比上涨5.1%。 4、2026年上半年铅行情 2026年上半年，海外市场情绪波动叠加行业库存持续处于高位区间，国内外铅价整体震荡偏弱。美元指数持续走强，LME铅库存高位运行，市场交投情绪偏谨慎，伦铅价格阶段性回落。国内行业基本面修复乏力，市场需求偏弱，沪铅价格同步震荡下行，沪伦比值走阔打开精铅进口空间，进口货源增量流入加剧国内市场供给宽松格局，高库存成为上半年压制铅价的核心因素。整体行情受宏观情绪偏弱、供给相对充裕双重影响，价格运行于近三年低位区间。2026年1—6月LME三月期铅均价为1971美元/吨，同比下降0.5%；SHFE主力合约均价为16700元/吨，同比下降1.6%。 5、2026年上半年铜行情 2026年上半年，LME铜价结束此前单边上行走势，整体以区间震荡为主。国内铜价走势与国际市场基本同步，受人民币阶段性升值影响，沪铜整体走势弱于伦铜。上半年海外外部环境波动，能源价格上行引发全球通胀预期变化，市场资金配置结构调整，风险类资产整体承压，有色金属板块整体震荡偏弱，铜价同步延续区间运行态势。2026年1—6月，LME当月和三个月期铜均价分别为13573.81美元/吨和13615美元/吨，同比分别上涨38.04%和10.35%；SHFE当月和三个月期铜均价分别为103966.32元/吨和104228.95元/吨，同比分别上涨32.05%和33.07%。 6、2026年上半年金行情 2026年上半年，金价与美元指数整体保持反向运行的核心关联逻辑。COMEX黄金市场持仓与价格走势阶段性分化，市场多头配置力度难以对冲海外利率政策带来的价格压制影响；国内金价跟随外盘同步调整，消费市场呈现结构性分化，首饰消费需求偏弱，投资类黄金产品需求旺盛，上期所黄金库存二季度稳步累积，国内央行持续稳步增持黄金储备。上半年黄金行情呈现阶段性特征，一季度主要受外部环境情绪驱动，二季度主要受海外高利率预期影响形成价格约束。2026年上半年国际黄金最高价5501.70美元/盎司，最低价3994.50美元/盎司，均价4615美元/盎司，区间振幅27.40%；上海期货交易所黄金主力合约最高价1258.72元/克，最低价862.88元/克，均价1062元/克，区间振幅31.46%。 2026年上半年，国内锑价呈现一季度平稳偏强、二季度稳步回落的走势。一季度国内锑原料供给偏紧，生产企业挺价意愿较强，支撑锑价稳步运行；二季度下游终端需求修复乏力，原料进口货源增量释放，市场交投情绪偏弱，锑价整体重心持续下移，6月末国内锑价回落至115000-120000元/吨，较年初下降25.8%。国际锑价整体区间震荡，1-2月受海外市场供给增加影响价格阶段性回落，3月触底小幅回升后再度进入调整通道，6月末海外锑价回落至24000-25000美元/吨，较年初下降27.7%。 8、2026年上半年铁行情 2026年上半年，铁矿石价格整体呈现一季度震荡抬升、5月冲高后持续回落的走势。一季度海外矿端供给扰动、能源成本上行带动价格阶段性走强；二季度下游钢厂需求走弱，行业新增产能有序释放，合金类商品价格持续承压。整体来看，铁品类市场供给端增量充足，内需呈现地产需求偏弱、制造业需求稳健的结构性分化格局，海外贸易政策调整对钢材出口形成一定约束，高位原料库存叠加终端需求修复乏力，持续压制铁品类价格上行空间，仅依托阶段性行业政策及成本端支撑出现短期反弹行情。 注：本节中走势图所示的2026年上半年各金属价格，银价格数据来源于中国白银网，金价格数据来源于上海黄金交易所，其他金属价格数据均来源于上海有色网。 （二）公司主营业务 公司是一家主营有色金属及贵金属矿产勘探、开采及选矿业务的大型矿业集团。截至本报告披露日，公司下属20余家子公司，其中在产矿业公司8家，分别为银漫矿业、乾