五 粮 液：2026年半年度报告

董事长邓敏（签名） 2026年8月29日 第一节重要提示、目录和释义 一、公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司负责人邓敏、主管会计工作负责人章欣及会计机构负责人(会计主管人员)刘敏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 三、所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 四、公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................2第二节公司简介和主要财务指标......................................6第三节管理层讨论与分析............................................8第四节公司治理、环境和社会.......................................18第五节重要事项...................................................21第六节股份变动及股东情况.........................................28第七节债券相关情况...............................................32第八节财务报告...................................................33 备查文件目录 公司相关部门备有下列文件供股东查阅： 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表。 二、报告期内在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》上公开披露过的公司所有公告文件。 三、公司《2026年半年度报告》。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 注1：主要系上年同期利润基数较低，及元春期间采取了有效的动销举措，销售旺季核心产品动销较好综合影响。 注2：主要系上年同期基数较高，本报告期根据市场变化调整了收款政策收取的现金减少、银行承兑汇票到期额度同比减少等因素综合影响。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司主要从事白酒生产和销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，白酒行业属于“酒饮料和精制茶制造业”(C15)。报告期内，公司主要业务未发生变化，主要产品“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表，并根据生产工艺特点和市场需求开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐全、层次清晰的五粮浓香酒产品，致力于满足不同层次消费者的多样化需求和人们对美好生活的向往。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求。 1、品牌运营情况 （1）五粮液产品 上半年，公司紧扣“一核心三强化双目标”营销方针，统筹推进品牌价值提升、产品精细化运营、渠道体系提质等重点工作，经营质效稳步向好。 一是深耕品牌价值塑造，品牌影响力稳步提升。连续四年联动央视春晚开展“和美好礼”互动，成功举办第五届和美文化节、第二十八届玫瑰婚典，落地首期“和美同行”海上文化交流活动；独家冠名综艺《风华合伙人》，跨界联名头部国漫《凡人修仙传》，品牌年轻化实现新突破；系统开展世界杯赛事营销，全网累计传播量超13亿次，线下开展“五粮液杯”企业足球赛700余场，有效助推品牌国际化传播和足球圈层拓展。 二是迭代优化产品体系，产品运营能力稳步提高。顺应年轻化、国际化消费趋势，推出五粮液·一见倾心联名礼盒、24款世界杯系列联名等新品，持续优化产品结构，第八代五粮液实施数字化营销、科学调整计划配额，配套开瓶扫码等活动有效拉动动销；紫气东来五粮液巩固高端低度白酒价值标杆地位；经典五粮液持续开展高端圈层消费者培育，五粮液1618、39度五粮液深耕宴席场景，宴席场次和开瓶数量持续增长；五粮液·一见倾心布局酒吧等休闲社交场景，持续拓宽年轻消费市场。 三是统筹推进渠道提质升级，渠道管控能力稳步夯实。动态优化专卖店布局，新增专卖店59家，“五粮炙造”潮流体验店等创新特色门店落地成都；开展“走进系列”团购活动，累计对接重点领域企业超4,000家；深化与京东、天猫等平台直供合作，接入主流即时零售平台赋能全国超500家线下门店，启动大会员直销体系建设，用户活跃度和终端转化效率稳步提升。 （2）五粮浓香产品 上半年，五粮浓香公司坚持“三性一度”“三个聚焦”和大单品打造战略，系统推进经营管理、品牌创新、市场拓展等各项工作，整体经营稳中有进。 一是市场基础持续夯实。各品牌聚焦终端动销，常态化开展开瓶扫码激励活动，自营品牌累计开瓶扫码量同比提升12%、参与扫码人次同比增长10%，产品动销持续向好；有效终端扩容至75万余家，终端运营质量稳步优化；升级“浓友购”商城为私域核心销售载体，私域直营体系初见规模，同步推进核心终端即时零售改造，实现新业态突破。 二是品牌传播更加聚焦。深耕自有IP体系运营，持续做强“年味浓起来”核心IP，全域曝光量超24亿次、互动量达1,700万次；各品牌结合自身定位开展特色文化营销；以“3K”运营（KOL关键意见领袖、KOC关键意见消费者、KOS关键意见销售者）为核心抓手，上半年产出内容5.3万条，全域曝光超9亿次、互动8,900万次，客群覆盖面持续拓宽，与消费群体的情感联结不断深化。 三是数智运营赋能增效。上线“浓友分享+”小程序等数字化平台，创新应用“浓小五”AI、数字人等数字化工具，为经营决策和终端精细化运营全流程赋能，运营效率有效提升；累计会员2,885万人，用户粘性与会员忠诚度持续提高。 2、主要销售模式 经销模式：包括传统渠道运营商模式、KA卖场等，主要在线下销售。 直销模式：包括团购销售模式，直接面向团体消费者销售产品；专卖店模式，直接面向零售终端和团体消费者；线上销售模式，通过天猫、京东等电商平台销售产品。 3、经销模式 适用□不适用 （1）不同模式、不同产品的营业收入、营业成本、毛利率情况 单位：元 （3）经销客户的主要结算方式、经销方式 以经销模式为主，采用“先款后货”的结算方式。报告期内，前五大经销商销售收入合计101.95亿元，占销售收入总额的35.87%。 4、门店销售终端占比超过10% 5、线上直销销售 6、采购模式及采购内容 7、主要生产模式 公司白酒产品均为自主生产。委托加工生产□适用不适用 8、营业成本的主要构成项目 9、产量与库存量 注1：上述酒类的统计口径均为商品酒。 注2：五粮液产品销量增长主要系上年同期基数较低及元春销售旺季动销较好，生产量与销售量保持相对均衡。 注3：本报告期中低价位酒存量竞争加剧，其他酒产品销量下降，生产量相应减少。 二、核心竞争力分析 公司独有的产区、古窖池群、品质、品牌、消费群体五大优势，构成五粮液不可复制的核心竞争力。报告期内公司核心竞争力保持稳健。 一是产区优势。公司所在的宜宾产区拥有得天独厚的“水、土、气、气、生”自然生态酿造环境，被联合国教科文组织及粮农组织誉为“地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”，成功入选工业和信息化部首批传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育名单。 二是古窖群优势。以长发升、利川永等为代表的元明古窖池群是我国白酒行业现存最早、规模最大、活态酿造生产生产时间最长的地穴式曲酒发酵古窖池。列入国家文物局“指南针计划”延续项目的“考古五粮液”圆满完成，将古窖历史追溯至元代1276年。 三是品质优势。遵循“种、酿、选、陈、调”美酒五字诀，是世界上首个以高粱、大米、糯米、小麦、玉米五种粮食酿造的蒸馏酒，拥有独有“1366”特色的国家级非物质文化传统酿造技艺，历经93个工艺步骤、310道工序、218个质量检测点，建立了“从一粒种子到一滴美酒”的全过程一体化质量管理模式。报告期内，通过CNAS认可扩项评审，累计获批认可检测能力444项，位居国内白酒企业第一，检测结果全球互认，筑牢全链条品质管控根基。 四是品牌优势。五粮液历史悠久、底蕴深厚，溯于先秦、始于唐、兴于宋、成于元、精于明、得名于清，1932年在行业内率先印制中英文商标。入选工信部首批中国消费品名品名单，纳入历史经典产业进行培育。报告期内，持续深化与央视平台合作，深度参与博鳌亚洲论坛、链博会等高端平台，持续打造玫瑰婚典、和美文化节、和美全球行等特色IP，全力做好美加墨世界杯品牌宣传，品牌影响力和美誉度持续提升。 五是消费群体优势。浓香型白酒是市场占有率最高、消费人群最多的白酒品类，五粮液酒“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、尤以酒味全面而著称”，具有广泛而坚实的消费者群体基础。特别是行业率先研制的低度白酒，在培育年轻消费群体、海外主流群体方面具有独特的比较优势。 三、主营业务分析 概述：参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 1、主要财务数据同比变动情况 单位：元 注2：主要系上年同期利润基数低及本报告期销售旺季核心产品动销较好致利润大幅增长，所得税费 用相应增加。 注3：主要系上年同期基数较高，本报告期根据市场变化调整了收款政策收取的现金减少、银行承兑汇票到期额度同比减少等因素综合影响。 公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动 □适用不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 2、营业收入构成 3、占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品或地区情况 适用□不适用 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 适用□不适用 单位：元 4、销售费用的具体构成 5、广告费用 本报告期，公司广告方式主要包括电视、广播、网络、户外广告、展会等，线上广告0.59亿元、线下广告4.24亿元、电视广告4.39亿元。 四、非主营业务分析 □适用不适用 五、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 2、主要境外资产情况 □适