汽车与机器人行业2026年中报及相关事件行业会议纪要

发布时间：2026-08-27 一、核心结论 1. 本次会议围绕汽车与机器人行业头部公司2026年中报、股价异动及全球布局展开，核心覆盖整车、零部件、材料等多赛道，明确了各环节的业绩波动、增长驱动因素及未来看点。 2. 多数参会机构认为当前行业整体处于需求筑底阶段，各公司通过新业务布局、客户拓展、产能优化等方式应对挑战，后续业绩与新业务落地为核心跟踪方向。二、重点公司与事件 1. 科博达（中金汽车跟踪） （1）2026年上半年实现营收30.81亿元，同比微增1%，归母净利润3.09亿元，同比下滑31%；单季度来看，2Q26营收15.51亿元，同比降7%、环比增1%，归母净利润1.58亿元，同比降36%、环比增4%。 （2）毛利率承压明显，1H26毛利率24.2%，同比降2.9个百分点，2Q26毛利率23.1%，同比降4.1个百分点、环比降2.2个百分点；业绩下滑主要受汇兑损失影响，1H26汇兑损失5600万元，去年同期为汇兑收益5300万元，其中二季度单季汇兑损失2400万元。 （3）智能科技业务表现向好，上半年实现营收4.3亿元，净亏损4300万元，单二季度营收近3亿元，环比提速且利润率出现修复迹象。 2. 敏实集团（广发汽车跟踪） （1）近日股价出现调整，机构判断调整主因资金面短期兑现，公司中报及业绩交流会后前一交易日股价明显上涨，部分资金获利了结引发短期波动，公司基本面无重大变化。 （2）公司为汽车零部件赛道右侧首推标的，长期逻辑稳固：提前布局全球产能适配电动化趋势，推进属地化运营，液冷、机器人、低空相关新业务有望成为未来新增长曲线，后续将持续跟踪公司更新观点及核心跟踪变量体系。 3. 建邦科技（东吴北交所跟踪） （1）2026年上半年实现营收4.09亿元，同比增9%，归母净利润4031万元，同比降10. 18%；利润下滑主因汇兑损失、泰国子公司亏损、原材料涨价，原大客户卡尔顿收入清零的负面冲击已通过新增300多个客户对冲。 （2）业务结构优化明显，第一大增量客户为TPower，汽配线上化加速推进，REPS成为第二大产品线；汽车电子业务营收同比增43%，以家庭庭院产品为主的非汽车类业务营收同比增超40%，占比超20%；泰国基地亏损显著收窄，预计2026年实现盈亏平衡。 （3）财务状况稳健，在手现金加理财合计2亿多元，无有息负债；2026年股权激励目标为归母净利润较2025年增20%，叠加坏账补偿入账等利好，机构判断有望实现全年利润1亿元的目标。 4. 比亚迪（国联民生汽车跟踪） （1）全球新能源版图持续扩张，2025年乘用车出口批发量达105万辆，同比增150%；2026年全年出口目标约180万辆，同比增50%以上；国内车企出口份额从2024年一季度的8.8%提升至2026年二季度的19.4%，高端车型方程豹、腾势已贡献增量。 （2）拥有五大竞争优势，在欧洲、东南亚、南美、中东非各区域市占率稳步提升，涵盖多价格带产品布局、三层制造供应链体系等；机构预计2025年归母净利润约446亿元，对应PE约18倍，维持推荐评级，有望成长为全球新能源领先车企。 5. 华光新材（山西证券新材料跟踪） （1）2026年上半年营收同比增92%，扣非归母净利润同比增100%，归母净利润同比下降；中期分配每10股派发现金红利1.1元；核心赛道液冷焊料上半年实现营收2.16亿元，三季度起将加速放量，已进入思泉、比亚迪等直供客户，毛利率有望提升。 （2）业务结构优化，电子板块营收占比提升至近30%，列为核心战略方向，锡膏全年收入目标至少5000万元，国产替代进程加快；新能源汽车、电力电器板块均实现较快增长；泰国基地2024年投产，规划5年将海外收入占比提升至30%，投资布局了易思芯、苏州联杰等协同标的。 6. 零跑汽车（弘则智造跟踪） （1）2026年上半年实现营收380多亿元，归母净利润2.1亿元，交付量位列中国新势力品牌销量榜首；二季度毛利率12.6%，已连续三个季度盈利。 0、D19等四款新车型，补齐6万~30万元价格带；依托与斯特兰蒂斯的合作，海外渠道超1000家，2026年出口有望冲击20万台，2027年为产品大年，初步给出海外销量35万~40万台指引，同时布局机器人业务探索第二增长曲线。 （3）行业与股价判断，当前国内车市需求偏弱筑底，已披露中报的车企中仅零跑、吉利净利润同比增长；短期受盈利下修影响股价或承压，中长期仍获机构看好。 7. 西菱动力 （1）2026年上半年实现营收9.44亿元，同比增约9%，净利润基本持平略有增长，但经营性净利润从去年同期的5073万元降至1731万元，主因毛利率下降及电动压缩机、电机、空气悬挂减震子系统、机器人四个新项目投入推高三项费用。 （2）业务板块表现，航空军工业务、国际直接出口业务、汽零收入均实现同比增长；机器人零部件业务在多领域获得大客户突破；四个新项目预计2026年第四季度至2027年上半年进入集中放量期；传统涡轮增压器业务由国内新客户及国际市场双线驱动，并购上海菱重已切入大众配套体系，预计2027年起收入保持较快增长，利润随新项目投产逐步体现。三、后续关注 1. 各公司新业务落地情况，包括科博达智能科技业务利润率修复进度、敏实集团新业务增长贡献、零跑汽车海外销量完成情况、西菱动力机器人新项目放量节奏等。 2. 业绩波动因素的持续性，如科博达汇兑损失是否收窄、建邦科技泰国基地盈亏平衡进度、华光新材液冷焊料放量及锡膏国产替代进展等。 3. 行业整体需求变化，国内车市筑底后的恢复情况，以及比亚迪、零跑等龙头车企全球拓展的市占率变化，对产业链上下游的带动作用。