国金计算机 电子 胜宏科技Q2业绩符合预期

胜宏科技Q2业绩符合预期，伴随Vera Rubin出货，Q3放量加速在即

Q2业绩符合预期，单Q2净利率提升

• 公司2026H1实现营收116.29亿元，同比+28.77%；归母净利润28.57亿元，同比+33.30%。
• 单Q2归母净利润15.69亿元，归母净利率25.7%，环比提升2.4个百分点，盈利能力持续改善。

资本开支高位投入，抢占产能位置时代先手棋

• 上半年购建长期资产支出70.76亿元，同比增长超220%。
• 在建工程较年初增长45%至52.23亿元。
• 惠州、越南、泰国新产能持续释放，为下半年Rubin大规模放量奠定产能基础。

客户结构更加均衡

• 上半年新拓客户超50家，半数以上为AI高端客户。
• AI算力卡、AI Data Center UBB&交换机市场份额全球领先。
• 成功攻克30层10阶HDI、36层14阶HDI核心工艺。

Vera Rubin已进入量产部署阶段，公司Q3放量加速在即

• OpenAI、微软等核心客户机柜已就位。
• OpenAI基础设施负责人宣布首批Vera Rubin机架到位并运行训练栈，获英伟达官方转发确认。
• 微软、CoreWeave、谷歌云、甲骨文云等均已部署，覆盖全球30国350+节点。
• CoreWeave证实Vera Rubin SKU产能售罄，新签合同利润率较上代高5-10%，元器件涨价可向客户传导。

英伟达盘前大涨，明年指引大超预期，AI算力景气度再获强验证

• 英伟达当季营收962亿美元，同比+106%、环比+18%，Non-GAAP EPS 2.22美元，双双超预期。
• 数据中心营收890亿美元，同比+117%，Vera Rubin本月初已出货，每兆瓦吞吐量较上代提升30倍。
• 公司首次提前一年给出前瞻指引，预计下财年营收增长70%，下财季指引1080亿美元。
• AI实验室需求将贡献明年约1/4收入，每吉瓦产值从Hopper的180亿美元跃升至Rubin的400亿美元。
• 黄仁勋强调客户需求翻倍增长，供应持续受限。

研究结论

• Rubin研发导入期正式度过，进入量产部署期，公司Q3业绩将迎来确定性加速增长。