友发集团机构调研纪要

友发集团机构调研纪要显示，公司作为大型钢管生产企业，2026年上半年产销规模全国第一，实现营收250.24亿元，净利润2.78亿元。公司积极拓展高附加值产品线，收购隆泰迪53%股权进军复合钢管、耐腐蚀钢管领域，与海乾威协同布局油气管道市场。隆泰迪产品毛利率较高，未来三年累计净利润承诺不低于4.5亿元。公司通过“六张网”建设带来需求增量，水利工程、城市地下管网等市场潜力大。输氢管道布局进展顺利，子公司河北海乾威已具备输氢管道制造资质和能力。财务投资方面，参与投资沐曦股份等，2025年度确认投资收益约1.19亿元。公司重视投资者回报，上市以来每年进行现金分红，累计派发现金红利约23.33亿元，并使用自有资金回购股票4.58亿元。未来将继续稳定分红，持续回报投资者。公司计划通过可转债改善资本结构，积极吸引投资者转股。

钢铁赛道中，友发集团作为钢管生产企业，受益于“六张网”建设，水利工程、城市地下管网等市场需求持续增长。公司积极拓展高附加值产品线，收购隆泰迪和海乾威，布局油气管道和复合钢管、耐腐蚀钢管领域，顺应行业向高端化、差异化发展趋势。油气“十五五”规划提出到2030年新增油气长输管道2万公里，为行业带来发展机遇。公司通过产业链协同和产品矩阵完善，把握政策红利和市场机遇。输氢管道建设也为行业带来新的增长点，公司子公司河北海乾威已具备输氢管道制造资质和能力，符合氢能产业发展方向。

报告重点分析了友发集团的产品结构优化和产业链延伸。公司通过收购隆泰迪53%股权，进军复合钢管、耐腐蚀钢管领域，提升产品附加值。隆泰迪产品毛利率较高，主要应用于石油石化、能源等领域，未来三年累计净利润承诺不低于4.5亿元。公司通过收购隆泰迪和海乾威，完善高端管材产品矩阵，布局油气管道市场。此外，报告还关注公司“六张网”建设带来的需求增量，以及输氢管道布局进展。公司财务投资规模适当，风险可控，并重视投资者回报，计划通过可转债改善资本结构，积极吸引投资者转股。

当前市场现状显示，友发集团作为钢管生产企业，产销规模连续20年保持全国第一，2026年上半年实现营收250.24亿元，净利润2.78亿元，财务状况稳健。公司积极拓展高附加值产品线，收购隆泰迪和海乾威，布局油气管道和复合钢管、耐腐蚀钢管领域，提升产品竞争力。公司通过“六张网”建设，受益于水利工程、城市地下管网等市场需求增长。输氢管道布局进展顺利，子公司河北海乾威已具备输氢管道制造资质和能力。公司现金流充裕，未分配利润约30.14亿元，为未来发展提供支撑。财务投资规模适当，风险可控。

研报提示的风险主要集中在行业竞争加剧和原材料价格波动。钢铁行业竞争激烈，公司需持续提升产品竞争力和品牌影响力。原材料价格波动可能影响公司盈利能力，需加强成本控制。此外，政策变化可能影响“六张网”建设和油气管道市场需求，公司需密切关注政策动向。输氢管道建设尚处早期阶段，市场前景存在不确定性。公司财务投资规模适当，但需关注投资风险，确保投资收益稳定。可转债发行可能受市场环境影响，转股效果存在不确定性。公司需加强风险管理，确保稳健经营。