豫园股份600655 26H1净利润扭亏，盈利质量逐步改善

豫园股份2026年半年报显示，公司归母净利润同比增长157.17%至1.62亿元，扣非归母净利润同比增长131.05%至1.38亿元，主要得益于毛利率提升和盈利质量改善。珠宝业务受金价波动影响收入下滑，但毛利率回升，公司整体毛利率提升至20.82%，归母净利率为0.95%，扣非归母净利率为0.81%

豫园股份持续推进“瘦身健体”和“拥轻合重”策略，优化各板块运营效率。珠宝时尚板块加速海外布局，文化饮食板块探索海外发展，大豫园片区文商旅超级综合体进展顺利。预计2026-2028年营收分别为388.74/411.17/431.65亿元，归母净利润分别为2.40/6.35/9.49亿元，EPS分别为0.06/0.16/0.24元，PE分别为75/29/19X

报告重点分析了公司营收下降但盈利改善的情况，珠宝业务毛利率回升，整体毛利率提升至20.82%。公司优化各板块运营效率，珠宝时尚板块加速海外布局，文化饮食板块探索海外发展，大豫园片区文商旅超级综合体进展顺利。同时，报告维持盈利预测，预计未来三年营收和净利润稳步增长

豫园股份2026年半年报显示，公司营收170.17亿元，同比下降10.96%，但归母净利润同比增长157.17%至1.62亿元，扣非归母净利润同比增长131.05%至1.38亿元。公司毛利率提升至20.82%，归母净利率为0.95%，扣非归母净利率为0.81%。维持“买入”评级，但需关注消费市场表现不及预期等风险

研报提示的风险包括消费市场表现不及预期、金价大幅波动、行业竞争加剧、海外业务进展不达预期。公司珠宝业务受金价波动影响较大，海外业务进展存在不确定性，需关注行业竞争加剧对盈利能力的影响