科技智汇周谈20260826 导读

AI基建与资本开支

• 国务院强调新一代通信网建设，国内头部企业（腾讯、阿里等）Q2资本开支超1350亿元，聚焦AI基建。
• 国内AI需求和资本开支持续增长，未来算力集群向高密度、规模化演进，国产超节点成为算力扩容核心载体。
• 建议关注高速光模块、光器件等细分领域。

英伟达硅光交换机量产与激光器供需缺口

• 英伟达宣布200G硅光交换机实现量产，磷化铟激光器供需缺口超存储芯片。
• NPO、CPO并行发展，CPU交换机规模化部署，INT激光器供需缺口扩大。
• 建议关注高功率CW及EML量产能力激光器厂商，国内EMLCW激光器国产替代需求显著。
• 上游资源供给端具备优势，建议关注高速功能块扩产背景下上游设废材料及光芯片投资机遇。

AI模型商业化加速

• 商汤开源升级版多模态大模型，强化复杂指令遵循及视觉控制能力，适用于广告营销等场景，降低部署成本。
• bsic在API平台上线新版本，新增视觉理解能力，推动AI应用商业化进程。

阿里云AI商业化进程加速

• 阿里云2027财年商业化收入同比增长45%，创22个季度新高，AI相关收入连续12季度三位数增长。
• 阿里云加速迭代AI模型，覆盖AI芯片、基础设施、基础模型及应用等全生态布局。
• 短期资本开支对现金流和利润形成压力，但中长期AI业务盈利能力有望改善，加速商业化进程。

2023年7月游戏产业报告解析

• 暑期档市场活跃度提升，用户参与度增加，整体运营数据表现良好。
• 7月游戏市场销售收入达310.98亿元，环比增长3.55%，同比增长6.92%。
• 移动端游戏收入占比七成（231亿元），同比增长8.03%，主要来自成熟产品版本更新及新品。
• 端游市场复苏显著，收入环比大幅增长。
• 出海市场逆转跌势，收入回升至20.12亿美元。

2023年7月中国游戏市场增长分析与投资建议

• 行业竞争转向研发品质、长线运营及全球化能力。
• 建议关注具备成熟长线产品及运营能力的龙头公司，双端互通及端游赛道弹性标的，以及出海能力突出的游戏厂商。

电子行业动态：存储与代工市场分析

• 长江存储科创板IPO受理，展现强劲盈利与研发实力，预计上市拉动产业链需求。
• SK海力士宣布股份回购，旨在稳定股价。
• 三星电子上调先进代工服务价格，反映产能紧缺。
• AI算力推动高容MLCC需求旺盛，交货周期延长，预计新产品落地将进一步拉长周期。
• 风险提示包括中美科技摩擦、市场竞争加剧等。