688203 海正生材 投资者关系活动记录表 2026年8月25日

境内销售占比88%，境外销售占比12%

• 境内聚乳酸树脂营收同比增长51%，销量同比增长58%：
  • 3D打印耗材为核心增量板块，上半年销量同比增幅达169%，主要依托3D打印行业高速发展红利及海正PLA产品口碑提升，市场占有率稳步扩大。
  • 双拉膜、纤维板块和挤片吸塑领域表现良好。
• 境外聚乳酸树脂营收同比增长35%，销量同比增长50%：
  • 3D打印、膜袋、片材三大领域显著增长，公司积极开拓欧洲、南美等聚乳酸3D打印市场，初有成效。

产能及产量提升

• 2026年上半年纯聚乳酸树脂产量同比增长72%。
• 海创达“年产15万吨聚乳酸（一期）”7.5万吨产线于2026年4月达预定可使用状态并转固，2026年5月全面投产，当前达产率为70%。
• 公司聚乳酸总产能为12.5万吨/年，其中子公司海诺尔5万吨/年产线负荷率达85%，海创达7.5万吨/年产线逐步爬坡至70%。

互动问答总结

1. 聚乳酸涨价原因：
   • 第一轮：国际地缘政治、全球供应链重构导致上游原料（硫酸等）成本上升。
   • 第二轮：3D打印市场快速增长致供应略紧缺。
   • 公司正提升自身供应能力以满足需求。
2. 3D打印领域收入占比：
   • 2026年上半年占公司营业收入约49%。
3. 3D打印市场增长及聚乳酸价格趋势：
   • 2026年上半年3D打印设备产量同比增长48.5%，聚乳酸在3D打印行业的消耗量预计超12~14万吨。
   • 未来聚乳酸价格可能缓慢上升，受上游成本、3D打印行业发展及产能爬坡影响。
4. 聚乳酸产能及爬坡情况：
   • 总产能12.5万吨/年（海诺尔5万吨/年，海创达7.5万吨/年）。
   • 海诺尔负荷率85%，海创达达产率70%。
5. 3D打印领域对聚乳酸性能的特殊要求：
   • 高速打印要求产品稳定性，染色要求基体树脂色度。
6. 毛利率提升及3D打印领域毛利率水平：
   • 2026年上半年聚乳酸树脂毛利率约13%，3D打印领域产品毛利率处平均水平。
   • 毛利率提升主要因销量增加降低生产成本，后续受原料价格和供应影响。
7. 提高利润来源途径：
   • 除产能提升外，公司未明确其他途径。