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石四药集团2026上半年业绩表现如何？
石四药集团2026年上半年业绩稳健增长，营业收入达23.61亿港元（同比+9.9%），归母净利润3.20亿港元（同比+13.0%）。输液板块表现突出，销售量8.68亿瓶（袋）（同比+21.4%），销售额14.87亿港元（同比+24.0%），毛利率46.2%（同比+1.4pcts）。非输液板块中，安瓿注射液营收1.63亿港元（同比+3.5%），原料药营收3.95亿港元（同比+9.4%），药包材营收1.18亿港元（同比+16.8%）。公司整体经营状况良好，各板块均有不同程度的增长。
石四药集团输液板块发展情况怎样？
石四药集团输液板块发展情况良好，2026年上半年销售量8.68亿瓶（袋）（同比+21.4%），销售额14.87亿港元（同比+24.0%），毛利率46.2%（同比+1.4pcts）。其中非PVC软袋营收7.10亿港元（同比+19.5%），直立袋营收3.94亿港元（同比+60.1%），PP塑瓶营收2.93亿港元（同比+9.1%），玻璃瓶营收0.90亿港元（同比-0.8%）。公司2024年起输液产能为30-32亿瓶（袋），非PVC软袋/直立袋/PP塑瓶/玻璃瓶产能分别为7.5/9.0/13.5/2.0亿瓶（袋），输液业务增长迅速，未来产能布局合理。
石四药集团非输液板块具体有哪些亮点？
石四药集团非输液板块亮点较多，安瓿注射液营收1.63亿港元（同比+3.5%），重点品种如盐酸利多卡因同比+99%，奥硝唑同比+64%等增长显著。原料药营收3.95亿港元（同比+9.4%），上半年新获批11个特色原料药。药包材营收1.18亿港元（同比+16.8%），软管产品、腹膜透析液专用膜有望成为新增量。虽然口服制剂受行业周期影响营收同比-44.3%，但部分品种如瑞舒伐他汀钙片同比+14%，缬沙坦氨氯地平片同比+69%等表现突出。公司非输液业务多元化发展，具备较强韧性。
石四药集团市场现状如何？
石四药集团市场现状整体积极，2026年上半年营业收入达23.61亿港元（同比+9.9%），归母净利润3.20亿港元（同比+13.0%），展现出稳健的增长趋势。输液板块作为主要增长引擎，销售量和销售额均实现双位数增长，毛利率提升明显。公司在新产品研发方面表现突出，上半年取得56个国家药品注册批件，其中13个产品位列国内前三；189个品种、253个品规通过或视同通过一致性评价，其中36个品规为首家、98个品规位列前三家。此外，公司资本负债比率21.9%（较2025年末-2.2pcts），现金及现金等价物18.56亿港元（较2025年末+9.8%），财务状况稳健，市场竞争力较强。
石四药集团研报是否存在风险提示？
石四药集团研报中存在一些风险提示。首先，口服制剂板块受呼吸道感染低流行及行业周期影响，2026年上半年营收同比-44.3%，虽然部分品种增长，但整体板块表现承压。其次，公司部分产品依赖一致性评价，若评价进展不及预期，可能影响市场表现。再次，公司在研项目较多，202个在研项目中有128个待批新产品（不含在审12个补充申请），研发投入大，部分项目如肺动脉高压一类新药SYN045仍处于早期临床阶段，存在研发失败风险。此外，行业竞争激烈，政策变化也可能对公司经营产生影响，需持续关注。