GX军工 锐科激光 中报业绩远超预期 新增长

锐科激光2023年H1业绩显著超预期，营业收入19.10亿元（同比+14.75%），归母净利润1.59亿元（同比+117.53%），扣非净利润同比激增287.84%。核心驱动力为连续光纤激光器毛利率提升7.49个百分点至24.69%，成本管控成效显著。激光器出货10.38万台（同比+24%），焊接产品出货同比+46%，海外业务同比+30%

激光行业整体景气度上行，锐科激光激光器出货量同比+24%，焊接产品出货同比+46%，海外业务同比+30%，增速远超行业均值。公司在船舶、手持焊等领域表现突出，低空反无人机、AI超快激光器、光通信、3D打印等新兴领域布局多点开花，行业未来增长潜力巨大

研报重点分析了锐科激光盈利能力提升、基本盘景气度上行及新兴领域多点开花三个方面。盈利能力方面，毛利率提升7.49个百分点至24.69%，扣非净利润同比激增287.84%；基本盘方面，激光器出货量、焊接产品出货量及海外业务均实现同比增长；新兴领域方面，公司在低空反无人机、AI超快激光器、光通信、3D打印等领域均有布局，技术壁垒高筑且市场广阔

当前激光市场整体呈现景气度上行态势，锐科激光作为行业领先企业，基本盘业务保持稳健增长。公司激光器出货量、焊接产品出货量及海外业务均实现同比增长，展现出较强的市场竞争力。同时，公司在低空反无人机、AI超快激光器、光通信、3D打印等新兴领域积极布局，未来增长潜力巨大

研报提示，尽管锐科激光业绩表现亮眼，但在新兴领域拓展过程中仍面临技术迭代快、市场竞争加剧等挑战。此外，海外市场拓展可能受到国际政治经济形势影响，需要关注相关风险。公司需持续提升技术创新能力，巩固市场地位，以应对潜在的市场风险