华源北交所 前瞻透视中报系列 捷众科技拓展汽车零部件产品矩阵布局飞行汽车赛道募投项目达产后有望增效

公司概况

• 公司位于浙江绍兴，是国家级专精特新小巨人企业和当地重点汽车零部件上市企业。
• 公司产品涵盖汽车精密传动系统、汽车门窗系统、雨刮系统和电子热管理系统产品的零部件，核心产品为精密注塑齿轮。
• 公司客户资源优质稳定，包括法拉奥、恩坦华、东阳机电等全球知名一级供应商，以及贵阳万华、恩景等国内销量增长迅速的企业。
• 公司产品应用场景广泛，客户结构均衡，市场竞争力与行业竞争力持续巩固。

2026年半年度报告数据

• 公司整体经营情况良好，经营规模与盈利有所提升。
• 半年度公司实现净利润1.93亿元，同比增长19.27%；毛利率为3239.24万元，同比增长5.72%。
• 毛利率同比小幅回落，主要受原材料价格波动和竞争加剧等因素影响。
• 汽车门窗系统成为核心增长板块，上半年收入达到6813.32万元，同比增长34.72%。
• 其他业务板块稳步增长，各个业务协同发展良好。
• 木头项目已结项转股，并已投入生产，生产情况稳定。
• 公司积极拓展其他领域，包括与杭州云深处的洽谈以及与奇瑞机电供货产品为高端半导体装备的超级界流控制系统中的驱动线圈、骨架等零部件。

业务板块分析

• 汽车门窗系统：成为核心增长板块，主要原因是接了一些新的零件，且门窗系统的单车总价在不断提升。
• 精密传动系统：受原材料价格波动、竞争加剧以及基数效应等因素影响，增速有所下降。
• 汽车视觉：随着新能源汽车的发展，电动门锁和雨刮系统成为标配，该板块受益于新能源汽车和出口的增长。
• 出口业务：主要客户为法拉奥、恩坦华等，主要驱动因素是法拉奥全球采购战略的实施，以及公司自身产品和服务质量的提升。

新领域拓展

• 机器人领域：与云深处合作研发4座机器人关节专用的齿轮，目前处于联合研发阶段，尚未正式供货。
• 半导体领域：与奇瑞机电合作，目前处于持续供货阶段，收入量级较小。
• 军工领域：正在积极拓展，但尚未确定。
• 低空领域：与小鹏汇天合作，目前尚未获得订单。
• 默讯科技：与默讯科技有业务往来，但尚未大量放量，公司对其发展前景持乐观态度。

其他事项

• 公司投资上海雨点电子科技，布局雨刮系统的智能化发展。
• 公司持有上海雨点电子科技10%的股份，目前属于观察阶段，未来是否会控股取决于公司发展和协同情况。
• 公司毛利率下降的主要原因是售价下降、原材料价格上涨以及木头项目折旧增加。
• 公司与客户签订的年降价幅度在2%-5%之间。
• 公司管理层正在与客户沟通争取支持，并通过不断推出新产品来提升毛利率。
• 公司未来毛利率能否持续上升，取决于汽车行业景气度、新产品推广情况以及客户增长等因素。
• 公司客户主要为一级供应商，未来是否会直接与主机厂合作，需要循序渐进。

下半年看点

• 公司整体以汽车行业为主，不断深耕汽车行业，提升管理和生产布局。
• 公司积极拓展机器人、军工等新领域，希望后续能有更好的消息。