2026半年报点评：汽零主业稳健增长，液冷业务加快拓展

公司发布2026年半年度报告，26H1实现营收96.8亿元，同比+4.5%；归母净利润3.0亿元，同比-29.7%。受原材料价格上涨、汇兑损失增加及新产品研发投入增长等影响，公司利润短期承压。26Q2营收51.1亿元，同环比+3.8%/+11.9%；归母净利润1.5亿元，同环比-30.7%/-1.6%

26H1汽车零部件业务实现收入90.8亿元，同比+7.5%；毛利率16.7%。新定点项目中优势产品占比达92%。海外业务方面，德国WAG成功中标兰博基尼、宾利新项目并恢复斯堪尼亚项目，印尼公司积极拓展国轩高科、比亚迪、宁德时代项目，摩洛哥基地稳步建设

公司储能及数字能源冷却系统已形成液冷管路、快速接头、软管与管路总成产品矩阵，并通过美国UL认证、AMD认证及散热头部企业测试。26H1加快拓展储能、充电站及数据中心头部客户，在深圳建设液冷产业基地及研发平台。液冷产品已向全球领先通信设备供应商、比亚迪、小鹏等客户供货

26H1期间费用率11.4%，同比+1.2pct；汇兑损失0.35亿元，同比增加约1.05亿元损失。经营活动现金净流入5.71亿元，同比增加5.00亿元。26Q2末应收账款55.53亿元，较26Q1末增长8%；存货24.66亿元，较26Q1末下降5%；合同负债1.85亿元，较26Q1末下降13%

液冷业务拓展不及预期，人民币升值幅度超预期，竞争加剧等