【每日研报20260827】美国通胀压力持续，市场聚焦沃什讲话

市场综述

美国三大股指小幅下跌，道指跌0.21%，标普500指数跌0.02%，纳指跌0.08%。美元指数涨0.24%报99.14，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.19%，英镑兑美元跌0.38%，澳元兑美元涨0.13%，美元兑日元涨0.07%，美元兑瑞郎涨0.49%，离岸人民币对美元跌54.6个基点报6.7224。国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌0.99%报4647.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.87%报68.08美元/盎司。ICE原糖主力合约涨2.03%报17.62美分/磅，ICE棉花主力合约涨0.93%报89.16美分/磅。

消息回顾

1. 美伊局势：美国总统特朗普表示无伊朗重返谈判时间表，称伊朗经济崩溃。以色列总理内塔尼亚胡称美伊达成外交协议不可能。伊朗伊斯兰革命卫队称霍尔木兹海峡属于伊朗和阿曼，已与阿曼达成协议，美国阻挠导致延误。
2. 美国经济数据：美国7月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨3.3%，符合预期；经通胀调整后的实际个人消费支出环比持平。数据显示美国经济7月降温，支持美联储暂停加息，但通胀压力仍存。
3. 耐用品订单：美国7月耐用品订单环比增长1.1%，显著高于预期，但扣除运输类和飞机非国防资本耐用品订单增长放缓。

今日关注

• 美元指数：美元指数涨0.24%报99.14，非美货币多数下跌。美国PCE数据符合预期，通胀或趋于放缓，但财政赤字压力加大，海外美债持仓下滑，长端美债收益率高位回落。市场重新定价美元主权信用，短期或震荡运行。
• 欧元区：德国8月Ifo商业景气指数高于预期，欧元区核心经济体韧性改善，欧洲央行9月加息预期升温。日本7月核心CPI同比升至1.8%，强化对日央行9月加息预期，但中东局势紧张推升油价，短期内仍对日元形成压力。
• 美股：标普500指数下跌0.02%，迷你标普500主力合约上涨0.23%。地缘局势不确定性存，国际油价反弹，美债收益率上行。英伟达2028财年财测超预期，点燃AI交易热情，美股面临较大不确定性。
• 富时中国A50：富时中国A50指数上涨0.78%，新交所富时A50期指主力合约上涨1.10%。美伊局势不确定性存，国际油价反弹，美债收益率上行。国内经济基本面多项指标回落，但高技术产业增速上升。上市公司半年报披露进入冲刺阶段，市场波动预计放大。

隔夜市场

• COMEX铜：震荡回落，报收6.699美元/磅，跌幅-1.71%。美国7月核心PCE数据符合预期，经济降温。COMEX铜库存环比+1762短吨，LME铜库存环比-1250吨，SHFE每日仓单环比-4028吨。
• 美元美债：美元指数涨0.26%报99.15，10年期美债收益率涨1.6个基点报4.649%，2年期美债收益率涨3.7个基点报4.220%。
• 黄金：受美元反弹及获利了结影响，COMEX黄金期货跌0.99%报4647.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.87%报68.08美元/盎司。美国PCE数据符合预期，通胀或趋于放缓，但水平仍高于美联储目标。美国谘商会8月消费者信心指数创年初以来最低，关税谈判破裂推升黄金避险溢价。美伊战争定价弱化，年内"边打边谈"仍为基准情景。美财政部超预期扩张长端美债回购规模，引发对美财政可持续性的担忧，美债收益率高位回落，提振黄金吸引力。金价有望维持震荡偏强运行，重点关注美联储主席沃什公开讲话的政策指引。
• ICE原糖：ICE原糖期货涨0.32美分报17.59美分/磅，受法国减产迹象支撑。Conab预测2026/27年度巴西甘蔗产量增长4.7%，糖产量下降2.9%。美糖主力价格关注上方压力18.2美分/磅，下方支撑15.6美分/磅，建议短期逢低买入多单。
• ICE棉花：ICE棉花期货涨0.80美分报89.14美分/磅，交易商担忧主要种植区不利天气导致作物损害。美国农业部报告显示8月13日止当周，美国2026/27年度陆地棉出口销售净增20.936万包，需求可观。