罗博特科300757调研纪要20260826

2026年上半年，公司实现营业收入60,848.01万元，同比增长144.82%；归属于上市公司股东的净利润655.68万元，实现扭亏为盈。

业务板块表现：

• 光电子及半导体业务：实现营收48,822.84万元，占比81.16%，成为核心增长驱动力。公司覆盖可插拔光模块（含NPO）、CPO、OCS等多技术路径，提供端到端封装测试设备解决方案。受益于AI产业链需求增长，在手订单约24.52亿元，创历史新高。该板块毛利率为42.91%，较上年同期提升8.14个百分点，主要来自规模效应、业务整合及产能爬坡。
• 光伏业务：受行业系统性因素影响，营收承压，公司已优化资源配置，将业务人员调配至光电子及半导体板块。该板块毛利率为32.62%，较上年同期上升9.76个百分点。

财务状况：

• 费用情况：各项期间费用随业务扩张有所上升，但未来有望随规模扩大而摊薄，费率逐步降低。
• 现金流情况：经营活动产生的现金流量净额为23,260.21万元，实现大幅转正，增强公司抗风险能力和财务稳健性。

未来展望：

• 全年营收预测：预计全年经营情况将维持持续向好态势，具体数据以定期报告为准。
• 业务定位：光伏业务注重项目质量和新兴市场拓展，毛利率保持较好水平；光电子及半导体业务成为核心支撑，重要性持续提升，将把握AI驱动机遇，加强业务拓展和产能建设。
• 产能规划：结合订单需求动态匹配产能，苏州基地未来月产能约300-400台设备，台湾地区合作伙伴将承担部分测试设备产能，苏州基地新增零部件制造能力，计划在港股IPO后于亚洲新建基地补充产能。
• 技术路径覆盖：公司适配传统可插拔及硅光、NPO、CPO、OCS、OIO等前沿技术，NPO项目在谈中，该技术路径对设备集成度和端口要求有所提升。
• CPO测试设备：在Insertion2和Insertion3占据特殊市场地位，为核心客户提供批量化量产设备，Insertion4系统级测试设备正按客户需求推进开发。
• 港股IPO进展：已取得中国证监会备案通知书，目前处于联交所审核阶段，正在全力准备申报材料，力求尽快完成上市。

核心观点： 公司光电子及半导体业务成为业绩核心驱动力，订单饱满，未来增长可期。公司在光互联技术路径全覆盖，CPO测试设备市场地位稳固。港股IPO有序推进，将为产能扩张提供资源支持。