铭科精技机构调研纪要

铭科精技2026年半年度业绩呈现“收入规模扩大、业务结构升级，但盈利能力仍处于调整改善阶段”的特点。报告期内，公司实现营业收入68,365.46万元，同比增长32.96%；归属于上市公司股东的净利润5,307.09万元，同比下降6.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润5,198.05万元，同比下降4.22%；经营活动产生的现金流量净额5,155.29万元，继续保持经营性现金净流入。

增长来源：南京广岛、安徽双骏纳入合并范围以及现有汽车零部件业务增长。智能装备业务实现营业收入8,532.31万元，占公司营业收入12.48%；外销收入达到21,849.61万元，同比增长37.87%，占营业收入比例提高至31.96%。

利润端表现：营业成本同比增长36.82%，高于收入增速；研发投入同比增长30.73%；财务费用由上年同期-559.89万元变为本期755.38万元，主要受汇兑损失增加影响。

公司产业定位：由传统汽车零部件制造企业，向以汽车制造为核心应用场景的“精密制造+智能制造装备”综合产业平台延伸。核心竞争优势主要体现在：长期积累的模具及成型工艺能力、贯穿汽车车身制造环节的产业协同能力、区域化生产及快速响应能力、复杂焊装自动化系统集成能力。

经营活动现金流：与净利润匹配度较高，主要与公司客户结构、结算体系和回款管理有关，同时公司持续加强应收账款、采购付款和库存管理。

技术创新和产业升级：公司机器人相关布局仍在持续推进，重点研究机器人、人工智能、机器视觉和数字化技术在汽车制造领域的实际应用机会。安徽双骏在汽车焊装及总装自动化领域具有较深项目积累，并拥有超过300人的专业工程技术人员。

对上海安智芯的投资：属于小比例产业投资和产业观察窗口，公司现阶段主营业务仍集中在汽车制造工艺装备、精密制造及智能制造装备领域，目前没有公开披露大规模进入芯片设计、晶圆制造等领域的计划。

再融资计划：公司不存在应披露而未披露的具体再融资方案，未来是否实施再融资，将综合考虑经营发展需求、自有资金情况、资产负债结构、投资项目回报及资本市场环境等因素审慎决策。

收购安徽双骏：围绕公司中长期产业升级路径作出的工艺能力补强型并购，提升了公司前端介入能力、系统能力，扩大了客户协同空间。安徽双骏已开始对上市公司经营业绩形成实际贡献。

股份回购：公司高度重视股东利益以及长期激励机制建设，已累计回购281,800股，占公司总股本0.20%，成交金额524.39万元。公司不会对具体股价或者特定交易时点作出承诺。

海外业务：中国汽车产业国际化进入新阶段，为模具、工装夹具及自动化系统集成企业提供了新的业务机会。安徽双骏所从事的业务具有较强的项目制特点，具备一定的跨区域复制基础。公司希望逐步形成“国内研发与制造+海外生产与服务+工艺装备输出”的全球化运营体系。

“增收不增利”原因：业务结构变化及阶段性成本费用共同作用，新增业务盈利水平与公司部分成熟业务存在差异，研发投入、销售费用增加，汇率波动对利润影响明显。

海外业务：是公司未来重点关注的发展方向之一，2026年上半年外销收入同比增长37.87%，外销业务毛利率高于同期内销业务毛利率。公司希望逐步形成全球化运营体系，同时加强外汇及海外经营风险管理。

股东回报政策：公司已实施年度分红、中期分红和股份回购，未来将根据经营发展情况持续进行股东回报。

资产质量和经营风险：应收票据、存货、合同负债及其他流动负债较上年末均有较大增长，主要系安徽双骏自2026年4月起纳入公司合并报表范围，叠加其项目制业务模式所致，并非上市公司原有业务经营质量发生重大变化。公司后续也将重点加强双骏项目进度、存货周转、验收结算及回款管理，持续控制项目经营风险。