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铭科精技机构调研纪要

2023-10-26发现报告机构上传
铭科精技机构调研纪要

铭科精技机构调研报告 调研日期:2023-10-26 铭科精技控股股份有限公司是一家专业从事汽车精密冲压模具和汽车零部件冲压、焊接及组装的企业,其集团拥有先进的模具制造技术和精密冲压技术 ,为客户提供精密冲压模具和汽车零部件的一体化解决方案。集团在国内拥有十多家制造基地,全面覆盖国内六大汽车产业集群。自设立以来,铭科精技一直将自主研发和技术创新作为发展的持续动力,现已被认定为“国家高新技术企业”、“东莞市市级倍增企业”、“东莞市上市企业”,并被中国模具工业协会评为“中国汽车零部件冲压模具重点骨干企业”、“2017-2020年度模具出口重点企业”等。铭科精技的汽车零部件业务逐步彰显规模,并获得了多家全球知名汽车零部件一级供应商的认可,服务于宝马、奔驰、奥迪、日产、本田、丰田、通用、小鹏汽车、赛力斯等品牌汽车,为其提供精密汽车冲压模具及汽车零部件。铭科精技的业务范围分布在美国、西班牙、法国、德国、捷克、英国、墨西哥、日本等国家。 2023-10-27 副总经理、董事会秘书蔡玲莉,证券事务代表张尧 2023-10-26 特定对象调研,现场参观,电话视频会议 广东省东莞市塘厦镇田心路180号公司办公室 德邦证券 证券公司 姜一帆 幸福阶乘基金 - 张东晓 宏伟创世私募 - 张玮 海银基金 其它 何明珠 富国基金 基金管理公司 陈思宇,冯升,肖威兵 平安资管 保险资产管理公司 樊建岐 平安基金 基金管理公司 莫艽 初华资本 - 李献红 第一创业 证券公司 谢廷兰 澳塔资本 - 白建华 运舟资本 - 耿健淇 源乘投资 投资公司 李翔 一、介绍公司的基本情况 公司专业从事汽车五金冲压模具和金属结构件的冲压、焊接及组装。公司拥有先进的模具制造技术和精密冲压技术,为客户提供精密冲压模具和金属结构件的一体化解决方案。 公司产品主要聚焦于汽车零部件领域,涵盖多个汽车核心系统,包括底盘系统、仪表盘系统、座椅系统、排气系统、动力电池系统等。从工艺角度,公司是目前行业内少有的同时掌握模具工艺设计、冲压成型、焊接总成交付等链条式服务的企业之一,并均具备量产能力,能够针对不同客户需求提供一站式轻量化解决方案。 二、提问环节 Q1:公司在外销收入占比有多少? 答:公司在海外销售收入占总收入的30%左右,常年出口西欧、俄罗斯、南北美洲、东南亚等30多个国家和地区。其中西欧国家是我 司重要的出口地区之一。公司海外业务也正快速拓展。公司在持续推进研发创新,尤其是以仪表盘五金总成、底盘五金总成、排气五金总成为代表的高附加值产品的开发创新,以获取稳定持续的订单。 Q2:公司为奇瑞间接供货,为奇瑞提供哪些产品?在手订单情况及未来合作的增长空间如何? 答:奇瑞汽车是公司的间接客户,公司参与奇瑞旗下瑞虎、星途、智界等系列车型的生产交付。公司主要凭借稳定的模具开发技术及底盘 制造经验,围绕汽车底盘总成,为其提供副车架、车身结构件等产品交付。公司目前在手订单充足,并已为该客户在武汉工厂增加部分设备及产线,补充产能;随着合作的深入与客户新车型的推进,公司不排除继续扩大产能的可能。 Q3:目前公司第一大客户的收入占比是多少?在未来公司的前五大客户是否会有较大的变化? 答:公司目前第一大客户为马瑞利,是全球知名汽车零部件一级供应商,公司该客户业务占比在20%左右。公司前五大客户情况呈逐年分散的趋势,主要是公司部分新能源汽车客户业务占比逐步提升,丰富了公司前十大客户的结构占比,且提高了权重比例。公司目前在手订单较为充足,新能源客户的在手订单逐步放量后,将进一步丰富公司前五大客户的构成,并逐步扩宽公司的业务线条及生产交付能力。 Q4:公司与赛里斯的合作主要集中在哪些领域?问界M9的在手订单情况占比如何? 答:公司作为赛力斯的合格供应商,一直稳定参与赛力斯问界系列车型的持续供货。随着公司与赛力斯合作的深入,M9车型将作为合作重点车型推进,且M9车型相关业务占比显著提升。该项目周期较长且受市场终端销售波动影响较大,且订单转化及产能消化需要一定周期,未来不确定性较大。 Q5:请问公司原材料价格是如何控制的? 答:公司已经与主要客户建立了价格联动机制,与客户定期更新材料价格。同时,公司与供应商也达成了价格联动共识,按照市场定期的均价调整材料价格。通过上述措施,可有效地减少原材料价格波动对公司的影响。 Q6:请问公司对泰国工厂下游客户的规划及预期是怎么样的? 答:泰国工厂是公司跟随国内主机厂客户出海布局的重要尝试,是公司未来战略发展的重要一级。泰国工厂二期扩建已经过公司三会审议正式通过,并在今年年底之前正式动工。该工厂目前已经获得比亚迪、名爵、哪吒等国内优质汽车客户的定点通知,并积极筹备产能的规划及落地工作。 自2022年,由于海外供给不足和中国车企出口竞争力的大幅增强,中国汽车月度出口量屡创历史新高,有效拉动行业整体增长。预计部 分国内竞争力较强的零部件厂商将迎来中长期发展机遇。公司在产品竞争实力、成本控制及快速响应等方面较国外零部件厂商已具备一定竞争优势,抢先海外建设生产基地,将有望通过拓车型、拓客户、拓品类等路径,实现海外业务快速增长。 Q7:公司产品的毛利率是否一直保持稳定,请问新生产产品走向成熟后,其毛利率是否存在调整或者下降的情形? 答:公司的产品品种较多,不同成熟产品的毛利率也是不同的,如果没有大的价格体系调整,成熟产品的毛利率相对比较稳定,但部分原材料成本的降低和规模效应,也会影响毛利率。新产品因在试生产或确定阶段,可能毛利率较高,但新产品的毛利率不一定高于成熟产品毛利率 。另外,受市场情况影响,产品毛利率在不同季度也会存在一定波动。Q8:请问公司前三季度产能及销售情况来看,哪些工厂的业绩增长比较快? 答:汽车零部件行业具有明显的周期性,公司产销旺季集中在第三、四季度。从前三季度的产能及销售情况来看,武汉工厂、泰国工厂、苏州工厂均保持较高的增长性,重庆工厂从第三季度开始,产能放量比较快。

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