国内外低空经济发展现状、趋势演进与市场空间研究

核心观点

低空经济由低空制造、运营应用、基础设施与信息服务、配套保障构成，价值正从一次性设备销售转向按任务、飞行、网络及全生命周期收费。全球低空经济进入早期产业化阶段，但尚未形成成熟运行体系。判断行业进展需观察适航与生产批准、运营许可、持续付费飞行、单位经济性、安全记录和现金流。

全球发展现状

主要经济体发展路径差异化：美国依托成熟适航监管和资本市场推进国家空域融合；欧盟以统一风险分类和U-space规则促进跨成员国复制；中国依托无人机制造供应链、丰富应用场景和政府组织能力加快产业化；日本采取审慎监管、官民协同和分阶段验证路线；阿联酋等中东市场通过高支付需求、集中协调和基础设施先行缩短示范周期。全球竞争重点已从“谁先造出样机”转向可认证产品、运行网络、商业闭环和持续融资能力的综合竞争。

中国发展现状

中国是全球低空活动增长最快、制造基础最完整的市场之一。2025年末，全国注册无人机达到328.7万架，同比增长51.0%；全年累计飞行4530.29万小时，同比增长69.89%；无人机运营合格证单位达到3.8872万家。中国已在消费及工业无人机、零部件供应链、应用场景组织和部分载人无人驾驶航空器审定方面形成优势，但在国际适航互认、高可靠航空级供应链、跨区域运营、事故数据库和运营数据透明度方面仍存在短板。

产业发展趋势

未来十年商业化顺序将呈现“先任务、后载客；先限定、后开放；先有人监督、后高自动化”的特征。农业、能源巡检、测绘、城市治理、应急救援和医疗及特殊线路物流具有明确付费方、可量化效率收益和较低公众接受门槛，有望率先形成高频收入；低空旅游和短途运输将在特定区域发展；大规模城市空中客运仍取决于适航、场站、气象、噪声、保险、客流密度和单位成本的共同改善。eVTOL是中长期重要期权，但不是2026—2030年行业总量增长的唯一或最大来源。

市场空间测算

经测算，2025年中国低空经济直接核心产业规模约4080亿元；2030审慎、基准和乐观情景分别为0.77万亿元、1.11万亿元和1.53万亿元；2035分别为1.26万亿元、2.65万亿元和3.97万亿元。基准情景下，2025—2035年复合增速约20.6%，运营业占比由15.4%升至39.5%，制造业占比由53.0%降至25.5%。

投融资与资本判断

全球低空经济投融资周期经历三个阶段，当前融资窗口对少数头部企业重新打开，但资金更集中于具备监管进度、战略股东和多元用途的平台。中国低空经济融资呈现“早期项目多、头部金额集中、国资和产业资本参与度高”的结构。不同产业阶段的估值方法不同，成熟无人机制造商可使用收入增长、毛利率、现金转换、研发效率和可比公司倍数评价；工业服务商更适合关注经常性收入、客户留存、任务毛利和机队利用率；基础设施项目应使用长期现金流、覆盖率和资本回报；尚未商业化的eVTOL企业则需要风险调整的里程碑估值。

行业展望

未来五年，中国低空经济的主线将是无人机活动量继续增长、工业和公共服务由项目化走向常态化、基础设施补齐并提高共享、eVTOL在限定场景形成连续运营证据。基准情景下，直接核心产业2030达到1.11万亿元，其中制造4240亿元、运营与应用服务2636亿元、基建与信息服务2301亿元、低空配套1892亿元。2030年后，市场能否保持两位数增长，取决于高密度运行能力。载人eVTOL若完成认证和早期运营，仍需通过利用率和成本爬坡。