太阳 药明生物 2026年中报业绩公告整理

【业绩概述】
2026年上半年公司收入117.9亿元，同比增长18.4%（按美元计增长23.4%），归母净利24.39亿元（同比增长4.3%），经调整归母净利33.06亿元（同比增长38.4%）。盈利能力方面，经调整毛利率48.4%，归母净利率24.7%，经调整归母净利率33.1%，经调整EBITDA利润率27.8%。费用率方面，销售费用率2.74%，管理费用率7.30%，财务费用率-1.37%，合计费用率下降2.73pct。

【在手项目】
截至2026年6月30日，公司新签项目169个，其中123个为内生增长项目（2/3来自欧美），46个为并购东曜药业项目。在手项目总数1064个，包括临床前项目525个，临床I期项目41个，临床II期项目35个，临床III期项目78个，商业化项目28个。双多抗和抗体偶联项目占比超70%，其中双多抗项目221个（涵盖临床前至商业化阶段），抗体偶联药物项目328个。获得16个“赢得分子”项目，包括4个临床III期和1个商业化项目（其中1个为生物类似物）。

【分项目阶段收入】
临床前阶段收入同比增长32%（按美元计），主要受新增IND服务项目带动；临床早期阶段收入同比增长15%（按美元计），主要受临床前项目推进至临床早期阶段推动；临床后期+商业化收入同比增长16%（按美元计），主要受客户临床试验需求增长带动，部分被CMO订单时点影响抵消。

【分区域收入】
按最终客户总部所在地，北美收入68.88亿元（占比58.4%，同比增长21.4%），欧洲收入19.90亿元（占比16.9%，同比增长50.4%），中国收入19.55亿元（占比16.6%，同比增长64.8%），其他地区收入9.54亿元（占比8.1%，同比增长37.9%）。北美收入增长主要受IND项目和“赢得分子”项目带动。

【订单情况】
截至2026年6月30日，未完成订单总额251亿美元，其中未完成服务订单126亿美元，未完成潜在里程碑付款订单124亿美元（同比增长37.8%，主要受双多抗项目带动）。三年内未完成订单55亿美元（同比增长30%），主要受临床后期项目临近商业化推动。

【2026年指引】
上调2026年整体收入增长预期至15%-18%（剔除汇兑影响后增长20-23%），未来3年收入复合增速预计为20%。M端收入预计30%复合增速，未来更多生产项目每年贡献逾1亿美元收入。2026年前3大生产项目预计各贡献1亿美元以上收入。