礼物 浙商大制造 创世纪 中报业绩亮眼 202

2026年业绩回顾与展望

2026年上半年业绩表现

• 营收：32.05亿元，同比增长31.26%
• 归母净利：3.01亿元，同比增长29.11%
• 扣非归母净利：3.07亿元，同比增长40.68%
• 毛利率：24.09%，同比下降0.97个百分点
• 净利率：9.39%，同比下降0.16个百分点
• 期间费率：11.10%，同比下降0.96个百分点

2026年第二季度业绩表现

• 营收：20.29亿元，同比增长45.59%
• 归母净利：2.29亿元，同比增长69.66%
• 扣非归母净利：2.32亿元，同比增长86.71%
• 毛利率：23.81%，同比下降2.78个百分点
• 净利率：11.28%，同比提升1.60个百分点

分业务表现

• 数控机床：31.26亿元（同比增长33.03%），毛利率22.93%
• 经营租赁：0.72亿元（同比下降12.86%），毛利率71.86%

核心观点与展望

液冷设备

• 行业背景：AI算力指数增长，2026年为液冷产业化放量元年
• 公司优势： ① 技术工艺先进且性价比高，与进口产品相比具备价格优势 ② 客户基础扎实，已覆盖比亚迪、富士康、立讯精密等头部客户 ③ 海外布局完善，越南生产基地支持海外订单交付
• 增长预期：2026-2027年液冷业务有望快速增长

新兴领域

• 具身智能：前瞻布局人形机器人精密加工设备，受益产业后期爆发
• 其他拓展：同步拓展光模块、低空经济相关客户，打造多元增长点

3C领域

• 行业周期：消费电子处于复苏+创新上行周期，带动设备需求向上
• 未来驱动： ① 折叠屏普及 ② 钛合金新材料应用 ③ AI手机与智能穿戴迭代
• 预期：3C业务有望企稳回暖

风险提示

• 消费电子行业复苏不及预期
• 新领域拓展不及预期
• 液冷需求不及预期
• 商誉减值风险

研究团队

浙商大制造 邱世梁/张菁 13802299976/胡嘉