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加科思2026年中期业绩报告核心内容有哪些？
2026H1公司实现收入7.31亿元（YoY+1499.3%），归母净利润6.01亿元，成功扭亏为盈。主要增长动力来自JAB-23E73向阿斯利康的全球合作许可（确认收入7.16亿元）及艾瑞凯®/JAB-3312与艾力斯的授权及服务协议。研发费用0.92亿元（YoY-1.1%），若计入收入成本中的JAB-23E73研发费用，经调整研发开支为1.09亿元（YoY+20.7%）。
KRAS抑制剂赛道行业发展趋势如何？
KRAS抑制剂赛道正处于快速发展期，目前已有多个候选药物进入临床后期阶段。JAB-23E73在2L+ PDAC患者中展现出38.5%的ORR和83%的DCR，安全性良好，与RVMD的pan-RAS(ON)抑制剂Daraxonrasib相比，在ORR和DCR上表现相当，但安全性数据仍需长期随访验证。未来几年预计将有多款KRAS抑制剂获批上市，市场竞争将日趋激烈。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了JAB-23E73的管线进展，该药物在中国I期入组86例KRAS突变晚期实体瘤患者中未观察到DLT，Gr3 TRAE发生率14.0%，整体安全窗口良好。在≥160mg预测有效剂量范围内，47例2L+ PDAC患者中，2L患者ORR 38.5%，DCR 88.5%；全部2L+患者ORR 31.9%，DCR 83.0%。此外，报告还介绍了JAB-BX600、JAB-BX467、JAB-BX700等新药管线的研发计划。
当前KRAS抑制剂市场现状如何？
当前KRAS抑制剂市场仍处于临床开发阶段，尚未有药物获批上市。JAB-23E73作为领先候选药物之一，已进入II期临床，展现出良好的临床前和临床数据。其他主要竞争对手包括RVMD的Daraxonrasib、Amgen的sotorasib等，均处于不同临床阶段。整体市场仍存在较高的未满足临床需求，预计未来几年将迎来多个药物获批的窗口期。
研报提示哪些风险？
研报提示的主要风险包括临床试验失败风险，如JAB-23E73在后续临床阶段未能达到预期疗效或出现严重不良事件；市场竞争加剧风险，随着更多KRAS抑制剂进入临床后期，市场竞争将更加激烈；以及政策风险，如药品定价、医保准入等政策变化可能影响产品商业化进程。此外，公司研发管线较多，资源分配和管线推进也可能存在不确定性。