300138 晨光生物 2026年8月25日投资者关系活动记录表

晨光生物2026年8月25日投资者关系活动记录表主要围绕辣椒红、辣椒精、万寿菊、叶黄素等核心产品的市场展望、销售结构变化、原料成本影响及海外基地运营情况展开。报告指出辣椒红和辣椒精产销量已居世界前列，但销量增长放缓，销售结构优化和产品结构升级将改善毛利。新疆辣椒红原料价格处于低位，未来种植面积减少可能影响产地价格。印度辣椒价格上涨有利于提升我国辣椒制品出口竞争力。万寿菊种植面积同比减少，叶黄素市场接受度提升，定制化产品销量占比约20%并增强客户粘性。缅甸子公司万寿菊种植面积扩大，赞比亚子公司成本上升影响已消除。

辣椒行业未来发展趋势呈现结构性变化。辣椒红、辣椒精市场已趋于成熟，产销量居世界前列，但传统销量增长空间有限，企业需通过销售结构优化（如提升直接客户占比）和产品结构升级（如增加定制化及高端产品）来提升盈利能力。原料端，新疆辣椒红价格处于历史低位，未来种植面积减少可能推高产地价格，需关注成本波动。国际市场方面，印度辣椒价格上涨将提升我国辣椒制品出口竞争力，并可能带动国际价格上涨。企业需积极调整销售策略适应行业变化。

报告重点分析了辣椒红、辣椒精、万寿菊、叶黄素及定制化产品。辣椒红和辣椒精作为公司两大核心产品，产销量已居世界前列，但未来销量增长预计放缓，需通过销售和产品结构优化改善毛利。万寿菊方面，新一季种植面积同比减少，具体产量待后续判断，采购价格略高于上季平均水平。叶黄素市场接受度提升，但普通级价格上涨导致部分客户观望，销量同比减少。定制化产品销量占比约20%，有效满足客户多样化需求，毛利率表现前期投入较多，后期随技术成熟将提升附加值。

当前市场对晨光生物产品的接受度呈现分化态势。辣椒红和辣椒精市场接受度高，但增长放缓，企业正通过产品结构优化提升盈利能力。万寿菊市场接受度有所提升，新一季种植面积减少导致采购价格略高于上季平均水平。叶黄素市场接受度提升，但普通级价格上涨导致部分客户观望，报告期销量同比减少29.8%，收入下降18.5%，但随着库存消耗，订单量已恢复。定制化产品市场接受度良好，销量约占同类产品的20%，有效满足客户多样化需求，增强客户粘性。

报告提示的主要风险包括：原材料价格波动风险，如新疆辣椒红原料价格处于低位，未来种植面积减少可能推高产地价格，影响成本控制。国际市场风险，印度辣椒价格上涨可能带动国际价格上涨，需关注国际市场变化对公司出口业务的影响。产品结构变化风险，定制化产品前期投入较多，技术成熟度有待提升，需持续优化以提升产品附加值。海外基地运营风险，赞比亚子公司去年雨季受灾导致成本上升，虽负面影响已消除，但需关注新种植季综合成本控制。