002273 水晶光电 2026年8月24日投资者关系活动记录表

核心观点与关键数据

• 期间费用率提升：受汇率波动及战略性投入影响，2026年上半年整体期间费用率16.01%，同比提升4.1个百分点。其中，管理费用率6.22%（同比+0.99pct）、研发费用率8.10%（同比+1.69pct）、销售费用率1.25%（同比+0.06pct），财务费用率0.44%（同比+1.36pct）主要源于汇率损益及团队扩充。
• 资本性支出：上半年资本开支9.65亿元（同比+2.49亿元），主要用于核心客户创新项目量产前期投入，该项目已于5月实现量产。
• 营收与盈利：三大核心板块（消费电子、汽车电子AR+、反光材料）营收均同比增长，消费电子营收29.18亿元（同比增长14.73%），毛利率32.00%（同比+2.48pct）；汽车电子AR+营收3.21亿元（同比增长33.11%），毛利率27.92%（同比+2.68pct）；反光材料营收2.12亿元（同比增长13.04%），毛利率36.09%（同比+0.41pct）。

业务进展

• 消费电子：微棱镜出货量大幅增长，涂布滤光片市场份额持续提升，高端产品竞争力增强。
• 汽车电子AR+：出货量大幅增长，通过海外头部车企体系审核，为中长期规模化发展拓宽市场空间。
• AR光学：反射光波导试制线落地，产品通过客户认证，形成产业化量产示范体系。
• AI光学：光存储业务进入量产前客户验证阶段；光互连业务搭建“3+2”产品矩阵，核心元器件有序推进试制及量产。

财务展望

• 全年目标：营收增长目标10%-30%，上半年营收同比增长15.15%，符合年度目标中枢区间。
• 费用端：下半年研发、人才储备等刚性投入持续落地，全年期间费用率预计维持低个位数增长。
• 股东回报：2026年中期分红方案为每10股派发现金红利1元（含税）。

研究结论

公司经营基本面稳健，战略成长路径清晰，中长期发展确定性高。核心业务板块韧性充足，通过降本增效、良率优化等举措有效对冲外部环境不确定性。新兴战略业务（光存储、光互连）进展顺利，但产业化落地需循序渐进。公司坚持长期主义，通过战略投入前置夯实长期发展根基，对下半年及全年业绩稳健增长具备充足信心。