国联民生汽车智能电动汽车研究框架：黄金十年

本次研报为国联民生证券白名单客户专属电话会内容，主要围绕汽车行业智能电动变革展开，涵盖乘用车、零部件、机器人、两轮车四大细分赛道。报告分析了自主品牌国内、全球份额及品牌力提升，供应链零整关系重塑，以及零部件及机器人赛道的成长机会。乘用车方面，国内市场短期需求承压但下半年有望回暖，新能源渗透率持续提升，出口表现亮眼。零部件行业周期性强，与乘用车景气度强相关，智能化、电动化是主要成长逻辑，关注北美缺电和人形机器人赛道。两轮车行业内需承压但出口高增，全球市场空间广阔，美洲、欧洲市场潜力大。

汽车行业正经历智能化、电动化的深刻变革，自主品牌在国内及全球市场的份额和品牌力持续提升。供应链体系发生重塑，将诞生世界级的自主供应商。零部件及机器人赛道成为新的增长点，特别是智能化相关技术如L2向L3的升级、Robo Taxi、Robo One等应用场景，以及电动化带来的电池、电机、电控等零部件需求增长。同时，自主品牌在新能源汽车领域的份额已显著提升，纯电赛道前景广阔，中高端市场份额加速向自主品牌集中。

研报重点分析了乘用车、零部件、机器人、两轮车四大细分赛道的现状与趋势。乘用车方面，关注国内市场短期需求波动与长期增长潜力，新能源渗透率提升，以及出口市场的强劲表现。零部件行业方面，强调其周期成长属性，聚焦自主品牌份额提升、出海趋势，以及智能化、电动化带来的产品升级机会，特别提及北美缺电和人形机器人赛道。机器人行业关注AI与汽车技术的复用，以及量产催化。两轮车行业则关注内需压力与出口高增，以及龙头企业的市场地位。

当前汽车市场处于智能电动变革的关键时期，自主品牌力量崛起，国内市场份额持续扩大，品牌影响力提升。新能源汽车渗透率快速提高，已超过60%，纯电车型成为市场热点。出口市场表现亮眼，尤其新能源出口增长迅猛，预示着自主品牌全球化竞争力增强。零部件行业与乘用车景气度高度相关，智能化、电动化趋势明显，相关产业链迎来发展机遇。机器人技术逐步应用于汽车领域，如Robo Taxi等应用场景崭露头角。两轮车行业内需面临一定压力，但出口保持高增长态势。

本次研报内容为国联民生证券白名单客户专属分享，内容仅供参考，不构成投资建议，参会者需自主决策并承担投资风险。汽车行业智能电动变革存在技术快速迭代、市场竞争加剧等不确定性因素。乘用车市场短期需求可能受宏观经济、政策调整等因素影响。零部件行业周期性波动可能带来业绩波动风险。机器人技术商业化落地仍需时日，存在技术成熟度及市场接受度的挑战。两轮车行业出口市场可能受国际政治经济形势影响。投资者需关注这些潜在风险，谨慎决策。