国联民生军工低空经济研究框架：工业无人机为核心

这份研报的核心内容是分析低空经济以工业无人机为核心的发展框架。报告指出当前产业重点在于制造端下游应用场景闭环，2023年国内低空经济规模约5000亿元，无人机占比超20%，2024年国内无人机市场约1500亿元，其中工业无人机占比超80%，预计2030年工业无人机规模达4800亿元，五年翻4-5倍。

工业无人机赛道的发展趋势是带动下游场景拓展及全产业链发展。当前核心下游场景包括农林植保、巡检、物流、测绘，占工业无人机下游应用的70%-80%。其中，农林植保是早期闭环场景，巡检是最大场景，物流自2023年下半年快速发展，测绘增速约30%。预计到2030年，工业无人机规模达4800亿元，市场潜力巨大。

研报重点分析了工业无人机的下游应用场景和产业链投资线索。在场景方面，详细梳理了农林植保、巡检、物流、测绘四大核心应用，并分析了各场景的市场规模、主要参与者及发展前景。在产业链方面，按价值量排序为载荷（40%）、通信导航模块（15%-20%）、飞控（8%）、结构件（10%+），并提出了投资关注点，如大疆产业链相关供应商、主机厂及北斗导航相关标的。

目前工业无人机市场呈现快速发展态势，但整体仍处发展初期。2024年国内无人机市场约1500亿元，其中工业无人机占比超80%。下游应用场景中，巡检是最大场景，占制造端出货35%；物流场景自2023年下半年起快速发展，但渗透率偏低；农林植保场景已形成早期闭环，大疆市占约60%。产业链方面，载荷价值量占比最高，达40%。

研报提示了低空经济发展面临的风险。首先，基建端进展缓慢，核心问题在于缺乏中央预算支持、建设标准不统一、使用率低。其次，低空经济整体仍处发展初期，需要政策持续推进。此外，物流场景尚未完全形成商业化闭环，各地补贴退坡可能影响发展。这些因素都需关注。