煤炭行业周报：焦炭第一轮提涨落地，焦煤价格强势上涨

核心观点

• 权益市场冲高回落，煤炭跑赢指数。A股整体调整，石油石化、有色金属、银行领涨，煤炭板块表现优于市场。
• 动力煤呈现“坑口涨、港口持平”的分化格局，产地涨势收窄，港口滞涨回落，煤价上涨动能衰减。
• 炼焦煤价格整体高位上涨、涨势迅猛，产地跟涨，港口主焦煤领涨，供应紧缺加剧，现货紧缺问题凸显。
• 政策端，《煤炭工业发展“十五五”规划》发布，强化供给约束，稳定行业运行中枢，或削弱后市复产预期对市场的扰动。
• 产业端，7月供给收缩兑现后边际改善，但山西复产偏慢、榆林安全生产百日行动及洗选煤企业排查延续，叠加矿难扰动，供应收紧预期仍在；焦化补库延续及供给紧缺延续，炼焦煤现货价格预计仍有上涨空间。

关键数据

• 动力煤：产地坑口价上涨，港口价格持平。例如，山西大同动力煤（Q5500）坑口价报743元/吨，周环比上涨4元/吨；秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价报860元/吨，周环比持平。
• 炼焦煤：产地坑口价上涨，港口焦煤库提价大幅上涨。例如，山西古交2号焦煤坑口价报1910元/吨，周环比上涨170元/吨；京唐港山西产主焦煤库提价报2620元/吨，周环比上涨340元/吨。
• 供需结构：北港煤炭库存周环比增加，电厂煤炭日耗下降。例如，北港日均动力煤库存量2654.93万吨，周环比上涨42.48万吨；电厂日耗煤229万吨，较上周环比下降5万吨。
• 钢厂数据：钢厂盈利率32.46%，周环比下降1.33%；高炉开工率82.82%，周环比上涨0.16%；日均铁水产量237.61万吨，周环比下降0.65万吨。

研究结论

• 动力煤市场进入“供需边际走松、港口累库压制”的新阶段，煤价短期以高位僵持、弱盘整为主，坑口仍有补涨但港口滞涨。
• 炼焦煤市场逻辑升级为“供应紧缺加剧、现货涨势迅猛”，现货价格涨势迅猛、港口主焦领涨。
• 建议投资者重点关注两条主线：配置长协占比高、业绩稳定性强的动力煤龙头，关注焦煤板块中具备产能核增潜力或复产弹性的标的。
• 风险提示：终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。