市场呈现政策强预期 硅价维持拉锯博弈状态

行情复盘与资金流向

8月21日，多晶硅期货主力合约收涨1.29%至38430.0元，但当日资金整体流出2119.15万元。

现货市场

• N型致密料：40.10元/千克（持平）
• N型复投料：40.70元/千克（持平）
• N型混包料：39.25元/千克（持平）
• N型颗粒硅：39.50元/千克（持平）
• 期货主力合约：38,430元/吨（下跌0.12%）

后市展望

政策端消息带动盘面及现货价格回升，但基本面疲态对上方形成压制，市场呈现政策强预期、行业弱现实相博弈的格局。预计短期维持拉锯博弈状态，趋势性行情需有实质性利好落地驱动。

资讯与行业数据

1. 工业硅出口：2026年7月出口量5.65万吨（环比减少12%，同比减少24%），1-7月累计出口43.6万吨（同比增加5%）。
2. 有机硅出口：2026年7月出口量3.71万吨（环比减少10.15%，同比减少20.08%），1-7月累计出口35.63万吨。
3. 有机硅进口：2026年7月进口量0.69万吨（环比减少7.19%，同比减少12.85%），1-7月累计进口4.95万吨。

工业硅基本面

• 供给端：甘肃、内蒙古、宁夏、四川地区因电价调整开工减少，预计日产量减产1000吨左右。
• 需求端：多晶硅企业小幅增产但整体减产，有机硅企业减产限产，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
• 价格：工业硅不通氧553#(华东)上涨0.55%至9,200元/吨，421#(华东)上涨0.53%至9,550元/吨，期货主力合约上涨0.40%至8,790元/吨。
• 结论：硅市维持供强需弱的高库存格局，电价调整带动价格回升，但空间有限，后续关注硅企开工情况。

多晶硅基本面

• 供给端：7月产量环比提升至9.85万吨，8月预计月产增值11万吨附近。
• 需求端：终端市场高价货物抵触情绪重，组件端面临成本与利润压力，或有被迫下调排产；电池片及硅片环节海外需求好转带动库存去化，但国内采买较弱。
• 价格：N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅价格均持平，期货主力合约下跌0.12%至38,430元/吨。
• 结论：政策端带动价格回升，基本面疲态压制上方空间，市场呈现政策强预期、行业弱现实相博弈，短期维持拉锯博弈，趋势性行情需实质性利好驱动。

交易策略

• 多晶硅：暂时观望。
• 工业硅：区间操作。

风险提示

宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。