广汇物流机构调研纪要

广汇物流股份有限公司是一家以能源物流为战略方向的现代物流上市公司，自2003年开始布局，2016年登陆A股市场。公司在新疆建设运营了新疆铁路“北翼通道”和四川广元、甘肃柳沟、宁夏宁东等四大综合能源物流基地，控股435公里的红淖铁路，参股431公里的将淖铁路，提升红淖铁路的外运能力，大幅延长疆煤辐射范围，增强疆煤在终端市场的竞争力。

公司在2026年8月24日接受了机构调研，主要内容包括：

1. 红淖铁路纳入临哈骨干通道管理带来的竞争优势：公司与中国铁路乌鲁木齐局、临哈骨干通道公司签署合作框架协议，红淖铁路图拉尔根至白石湖南段纳入临哈骨干通道管理体系，实现调度管理升级，运能天花板显著抬高，匹配临哈骨干通道全线扩能改造完成后2亿吨整体运输能力。公司与乌鲁木齐局敲定年度1800万吨始发运量、1800万吨过货运量保障，同步落地运价联动机制，巩固疆煤外运北翼关键通道地位。

2. 疆煤外运行业政策及市场环境：2026年上半年国内宏观经济平稳向好，疆煤外运铁路发运量4965.2万吨，同比增长8.5%。根据国家“十五五”煤炭工业发展规划，2030年新疆铁路煤炭外运规模有望超3亿吨。政策层面，新疆联合铁路主管部门持续推进“疆煤外运”铁路路网顶层规划设计，临哈骨干通道改造完成后新疆铁路外运能力有望由2亿吨提升至4亿吨。

3. 能源物流业务及四大物流基地建设：红淖铁路运价在0.4元/吨公里范围内自主定价，2026年下半年运量及运价逐步恢复。四大综合能源物流基地正在根据公司整体战略部署推进建设。

4. 美居物流园拆迁补偿进展：已按照《房屋征收补偿协议书补充协议》执行，相关资产后续处置将结合公司整体规划统筹进行。

5. 临哈骨干通道推进进展：2026年7月公司与中国铁路乌鲁木齐局、临哈骨干通道公司签署框架协议，新建淖梧铁路并行红淖铁路，形成年设计运力2亿吨的北翼重载通道。

6. 未来分红政策规划：公司持续通过回购注销、控股股东增持等方式维护股东权益，2026年4月24日正式披露《未来三年(2026年-2028年)股东分红回报规划》，明确中长期利润分配机制。现阶段暂未制定短期分红计划，后续将结合经营业绩、现金流状况、项目投资需求等综合因素，科学统筹利润分配安排。

7. 2026年上半年业绩下滑原因：能源物流板块受煤炭市场行情影响，铁路运价延续优惠政策直接影响净利润；房地产业务逐步退出，本期交付房源减少。未来公司将持续深耕能源物流主业，有序推进房地产业务收尾出清，优化业务结构。

8. 债务及资产负债率改善情况：报告期公司资产负债率下降，有息负债降低，债务结构得到优化。有息债务还款的资金来源包括公司持续稳健的经营性现金流入和中信金融9亿元股权合作。

9. 运费及运杂费调整：红淖铁路运价在0.4元/吨公里范围内自主定价，具体价格根据交易双方协商确定。公司密切跟踪煤炭市场行情及供需走势，动态评估价格政策实施效果。

10. 运力运量及信息披露：红淖铁路规划运能为铁路当前的运量上限，运量变动受多重外部因素叠加影响，公司持续深耕上游核心货源客户，优化货源结构，积极对接国铁乌鲁木齐局深化协同合作。公司现阶段主要通过年报、半年报、季报等定期报告披露运量等核心经营指标，后续将研究优化信息披露方式。

11. 股份回购情况：截至2026年8月14日，公司回购方案通过集中竞价交易方式累计回购公司股份总计39,529,200股，其中17,386,400股已于2026年5月6日完成注销，剩余22,142,800股已于2026年8月17日完成注销。公司总股本变为1,153,799,951股。