有色金属行业周报：美国财政部宣布长债购买上限翻倍，黄金持续走强

美国财政部宣布将针对10年期至30年期名义付息债券的流动性支持回购单次操作上限至少提高一倍，升至每笔至少40亿美元，新规定自2026年9月9日起生效。此举旨在增强长期债券市场的流动性，叠加近期中国央行持续购金，预计将支撑金价持续反弹。目前维持黄金行业‘推荐’投资评级，但需关注全球经济波动及货币政策变化对金价的影响。

本周铜铝需求均偏淡，预计价格将偏震荡。铜价回落后，刚需补库及贸易商接货增加，部分企业订单较上周有所改善，但尚未形成持续性消费增长。预计铜价高位震荡为主。铝供应端，海外受新投及复产带动，日均产量预计持续回升。需求端，传统消费淡季临近尾声，但旺季备货预期未能兑现，下游加工板块开工率整体承压。目前维持铜行业‘推荐’投资评级，维持铝行业‘推荐’投资评级。

锡行业当前呈现供需两弱态势，锡价震荡为主。云南冶炼厂已回复正常排产，但江西冶炼厂开工率仍处于三年来偏低位置，主要面临原料采购困难的问题。当前正处传统消费淡季，焊料企业订单持续偏弱，下游刚需采购为主，主动补库意愿不强。预计锡价短期内将维持震荡格局。目前维持锡行业‘推荐’投资评级，但需关注原料供应及下游需求恢复情况。

本周锂价反弹，下游低价适度补库。供应端方面，本周国内碳酸锂产量出现小幅下滑，主要受盐湖端锂盐厂检修影响。需求端方面，下游材料厂逢低刚需采购，部分企业在价格相对低位时适度补库。预计锂价短期内将保持反弹态势。目前维持锂行业‘推荐’投资评级，但需关注上游产能扩张及下游应用进展。

本研报提示的主要风险包括：美国财政政策调整可能带来的市场流动性变化、全球宏观经济波动对有色金属需求的影响、上游原料供应稳定性问题、下游行业开工率及消费节奏变化等。此外，需关注国内外政策变化及行业竞争格局演变可能带来的不确定性。投资决策需结合整体市场环境及行业动态综合判断。