东吴机械 长存招股驱动国产设备机遇

长存科技发布招股说明书，2026年Q1营收470.4亿元，归母净利润333.8亿元，相较于2025全年（141.7亿元）翻倍。公司计划募集330亿元，其中208亿元用于量产线升级，122亿元用于研发项目，以提升产能和产品竞争力。

存储行业正经历量价齐升阶段，国产存储龙头如长存科技将加速扩产。2026Q1毛利率76.77%，净利率71.0%，远超往年水平，显示行业盈利能力显著提升。2023年以来产能利用率维持在90%以上，2026Q1达到98%，市场需求旺盛。

本报告重点分析了长存科技的业绩表现与扩产计划。2026年Q1营收利润大幅增长，募资主要用于产能升级和研发，显示公司战略清晰。同时关注行业盈利性提升和产能利用率高位运行，反映国产替代趋势加速。

存储设备市场呈现供需两旺态势，头部企业产能利用率持续高位。长存科技2026Q1数据亮眼，毛利率净利率创新高，印证市场景气度。行业竞争加剧但国产厂商优势明显，未来扩产将进一步提升市场份额。

本研报未披露长存科技2026Q1完整经营现金流数据，需关注后续披露情况。募资项目执行风险需持续跟踪，量产线升级和研发投入可能存在不确定性。行业竞争加剧也可能影响未来盈利水平，需关注市场动态变化。