关注海峡通航变化 油价短期维持震荡偏强

原油供需基本面分析及后市展望

行情回顾

• 中国INE原油期货主力合约价格走势及美国WTI原油期货连续合约价格走势均呈现短期震荡偏强态势。

原油供需基本面分析

• 全球原油供需情况：全球原油供应尚未恢复至战前水平，6-7月因停战产量回升，但7月7日美伊冲突后霍尔木兹海峡持续封锁，影响供应。
• 全球原油社会库存情况：库存面临继续下降风险。
• OPEC及主要国家原油产量：
  • OPEC原油产量稳定。
  • 沙特原油产量稳定。
  • 俄罗斯今年原油产量保持高位。
  • 亚洲主要国家（如中国、印度）今年原油产量稳定。
  • 非洲主要国家今年原油产量稳定。
• 美国原油产量和下游炼厂开工率：
  • 美国原油日均产量为1380.5万桶，同比增加47.8万桶。
  • 美国在线钻探油井数量为455座，较前周增加1座。
  • 美国商业原油库存增加，汽油库存上升，馏分油库存下降。
• 美国原油库存变化（EIA）：商业原油库存增长，库欣地区库存减少。
• 美国原油周度加工量及净进口量：加工量增加，净进口量减少。
• 中国原油供需情况：
  • 中国原油月度产量：6月产量1812万吨，同比下降0.5%；1-6月累计产量同比增长0.9%。
  • 中国原油月度进口量：6月进口2927.2万吨，同比下降41.3%，创2016年10月以来新低；1-6月累计进口24761.0万吨。
  • 中国炼厂开工率及月度原油加工量：7月加工量5906万吨，同比下降6.1%；1-7月累计加工量同比下降1.2%。
• INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存：数据未详细展开。
• 中国原油今年日产量及日进口量：与月度数据一致。
• 中国原油今年日加工量：与月度数据一致。

后市展望

• 美伊冲突影响：美伊短期内难以达成和平协议，霍尔木兹海峡通航量远低于战前水平。
• 全球原油供应端：供应端受限，库存下降风险持续。
• 全球原油需求端：中国和印度进口减少属被动减少，霍尔木兹海峡恢复通航后进口可能回升，但全球经济下半年危机风险待观察。
• 研究结论：在美伊冲突持续、霍尔木兹海峡通航受限背景下，油价可能继续维持震荡偏强格局。

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