成本支撑 胶价短期维持震荡偏强

这份研报主要分析了天然橡胶市场的短期走势，指出成本支撑下胶价短期维持震荡偏强。报告回顾了沪胶RU、NR、合成胶主力合约的周线走势，强调泰国原料价格坚挺对胶价的支撑作用，并分析了期货活跃合约相关指标的表现。同时，报告还探讨了全球及中国的橡胶供应、需求和库存情况，指出ANRPC预测2026年全球天胶产量下降但全年同比增加，中国轮胎产量和出口的变化，以及青岛保税区库存的变动。最后，报告展望了现货价格、技术面表现，并给出震荡偏多的操作建议。

橡胶行业未来发展趋势需关注全球供需关系变化。供应端，ANRPC预测2026年全球天胶产量全年同比增加，但短期内部分产地产量可能下降；消费端，中国等主要消费国轮胎产量和出口呈现分化，半钢胎开工率走高但全钢胎走低。成本端，原料价格坚挺对胶价形成支撑，但需关注丁二烯等原料价格波动。库存方面，青岛保税区库存减少，但轮胎企业成品库存承压。综合来看，橡胶行业需持续跟踪供需变化、原料价格走势及库存动态。

研报重点分析了天然橡胶市场的短期走势及基本面因素。首先，报告回顾了沪胶RU、NR、合成胶主力合约的周线走势，指出短期维持震荡偏强。其次，深入探讨了成本端支撑因素，强调泰国原料价格持续坚挺对胶价形成支撑，并分析了期货活跃合约RU-NR价差、合成胶BR期现基差等指标表现。此外，报告详细分析了全球及中国的橡胶供应、需求、库存情况，包括ANRPC的产量预测、中国轮胎产量和出口数据、青岛保税区库存变动等。最后，报告展望了现货价格、技术面表现，并给出震荡偏多的操作建议。

当前橡胶市场现状表现为短期维持震荡偏强，主要受成本端支撑。从供应端看，ANRPC预测2026年全球天胶产量全年同比增加，但短期内部分产地产量可能下降，科特迪瓦橡胶出口量同比下降。需求端，中国2026年7月橡胶轮胎外胎产量同比增加，但进口量同比下降，轮胎出口量同比增长。库存方面，青岛保税区天然橡胶库存减少，但轮胎企业成品库存承压。成本端，泰国原料价格持续坚挺，原料价格坚挺支撑胶价。综合来看，橡胶市场短期受成本支撑，但需关注供需变化和库存压力。

研报提示的风险主要集中在供需关系变化和成本端波动。首先，全球橡胶产量和消费量的变化可能影响市场供需平衡，需关注主要产区产量变化及主要消费国需求变化。其次，原料价格波动可能影响胶价走势，需关注丁二烯等原料价格走势及库存情况。此外，轮胎企业库存压力可能影响橡胶需求，需关注轮胎企业开工率和成品库存变化。最后，国际政治经济环境变化也可能对橡胶市场产生影响，需保持关注。