碳酸锂周度报告：枧下窝环评拟受理，碳酸锂去库延续

枧下窝锂矿环评拟受理意味着该矿的采矿规模从4500万吨/年下调至3000万吨/年，预计最早9月中旬复产。这一调整直接影响国内锂矿供给预期，短期内供给端存在不确定性，可能对碳酸锂价格形成支撑。海外矿逐步发运到港，国内锂矿库存环比增加，加工费保持稳定在18500元/吨。Q4矿端仍存扰动因素，如津巴问题及江西其他矿山复产情况，这些因素将共同影响碳酸锂的供给格局。

中游排产维持高位，但8月1-16日全国乘用车新能源批发量同比减少3%，零售量同比减少15%，显示下游消费存在一定压力。储能系统中标容量达到36725GWh，中标均价为0.5893元/Wh，表明储能需求对碳酸锂的拉动作用持续。整体来看，需求端虽有一定支撑，但消费增速放缓，对碳酸锂价格形成制约。

Mysteel样本仓库库存142700吨，周环比减少6320吨；SMM大样本库存86392吨，周环比减少7516吨。8月碳酸锂去库2.6万吨，9月预计去库1.6万吨，显示库存去化仍在持续。盘面震荡运行，15万附近成交居多，基差进一步走强，表明市场对碳酸锂的短期支撑增强。库存下降和基差走强是碳酸锂价格企稳的关键因素。

碳酸锂行业短期内供给端存在不确定性，如津巴问题及江西矿山复产情况，可能限制价格上行空间。需求端虽有一定支撑，但消费增速放缓，制约价格表现。明年弱预期因素，如国内储能需求走弱、电芯去库存等，可能限制碳酸锂的上行空间。行业未来需关注供给端扰动兑现、需求预期扭转或基差进一步走强等因素的变化。

本报告提示的风险包括下游消费不及预期，可能影响碳酸锂的需求表现；新增产能建设进度与企业预期有所出入，可能对供给端产生影响。此外，国际政治经济环境变化也可能对锂矿供应链造成扰动，进而影响碳酸锂价格。投资者需密切关注这些风险因素，合理评估市场变化。