2026年8月21日机械军工与制造卖方会议纪要整理

一、核心结论 本次卖方会议聚焦机械军工与制造领域，重点关注半导体设备、封装设备细分赛道，核心观点围绕龙头企业业绩、订单增长及行业景气度展开，同时涵盖苏州猎奇智能IPO注册的监管动态，整体信息覆盖核心标的跟踪、数据修正与行业趋势判断三大方向。

二、重点公司与事件

1. 深科达（HYDZ HL）大涨点评

   • HDD设备板块：西数（WDC）上调2026-2027年订单规模至本年度的10倍，订单增长确定性增强。
   • 分选机业务：下游资本支出计划上调，转塔式分选机持续放量，平移式分选机已规模化切入；本年度订单同比增长2500%，未来三年有望持续高增长。
   • 盈利预测与估值：2026-2027年净利润预测分别为1.5亿元、4.0亿元，给予2027年50倍PE估值（对应市值约200亿元），上涨空间达150%，维持强烈推荐评级。

2. 拓荆科技（kydz）业绩速评

   • 营收增速超预期：本年度全年收入增速达50%，超出去年34%的订单增速，源于行业拉货节奏加速。
   • 盈利数据修正：扣非净利率约15%（含1亿元股票增值权费用），加回后约20%，更合理用于行业比较。
   • 行业景气度验证：费用前置阶段毛利率超40%，调整后扣非净利率超20%，印证行业景气度加速提升，盈利韧性较强。

3. 苏州猎奇智能创业板IPO注册获批

   • 监管动态：证监会批复同意苏州猎奇智能首次公开发行股票并在创业板上市，上市流程取得关键进展。

三、后续关注

1. 深科达：需跟踪西数订单落地、分选机客户拓展与订单确认节奏，以及净利润预测调整情况。
2. 拓荆科技：需关注行业拉货节奏持续性、股价变动对股票增值权费用冲回的影响，以及扣非净利率实际表现。
3. 苏州猎奇智能：需跟进IPO发行定价、募资用途及上市后业务开展情况，评估其竞争力与发展潜力。