603530 神马电力 投资者关系活动记录表 2026-013

毛利率提升驱动因素：2026年上半年公司综合毛利率同比提升约3个百分点，主要得益于原材料成本管控、生产精益化提升和订单结构优化。具体包括：动态原材料战略备货机制降低采购成本；推进全球交付运营体系提升运营效率；高电压等级产品订单及高附加值产品营收占比提升。

产品线功能定位与发展方向：

• 密封件：变压器、组合电器、断路器等高压设备的核心部件，实现与设备同寿命，解决传统密封件老化快、易泄漏问题。
• 绝缘产品：
  • 外绝缘产品（复合绝缘子）：抵御外界环境，保障设备与线路长期绝缘安全，是公司核心产品线。
  • 内绝缘产品（盆式绝缘子等）：GIS、断路器等设备内部支撑，决定设备安全稳定运行，处于客户认证阶段。
  • 套管产品（开关套管、变压器套管）：承担高压导体引出、电气绝缘与导流功能，是高附加值产品，也是海外市场重点突破品类。
• 结构件：通过材料与结构创新实现“结构+绝缘”功能融合，如复合变电构架、配网复合横担，简化安装、减少运维、提升抗灾能力。

从绝缘子向套管延伸的战略逻辑：套管产品单位价值量约为绝缘子产品的1.5-2倍，行业供需缺口为公司业务延伸创造机遇。公司依托新材料、新结构、新工艺研发新一代开关设备复合套管、变压器复合套管，完善产品矩阵，推动经营模式向多产品协同配套升级。

新设新加坡子公司及荷兰子公司股权变更：为匹配全球化业务布局提速，新设新加坡SHEMAR POWER GLOBAL PTE. LTD.并完成荷兰子公司股权划转，定位为海外业务统筹枢纽，提升管理效能，理顺跨境业务运营、投融资安排、资金及税务管理。

越南工厂情况：已取得IRC投资许可证、ERC营业执照，正开展产线搭建工作。定位并非单一组装型工厂，价值增量关键工序在越南当地实施，符合欧美等海外市场原产地准入规定。

内绝缘产品进展及竞争格局：公司持续推进盆式绝缘子等内绝缘件研发及产业化，采用新型材料替代传统材料，按设备同寿命目标设计，目前处于客户认证阶段。行业竞争围绕材料配方、结构设计、制造工艺、长期运行可靠性及认证周期等维度展开，公司凭借规模化交付能力、差异化工艺路线及同寿命一体化设计方案形成竞争优势。

外汇风险管理：公司搭建了多维外汇风险管理体系，合理运用远期外汇合约、外汇期权等衍生金融工具开展套期保值，开展外币资金理财配置，结合海外生产基地资本投入实现自然对冲，并辅以跨币种互换等工具优化币种结构，汇兑损益整体可控。

海外工厂原材料采购：越南工厂大宗原材料主要从国内集中采购，并在当地完成加工制造；美国工厂关注美国原产地生产要求，在当地实现主要工序，满足属地化制造要求。

股东回报规划：上市以来累计现金分红、回购约11.2亿元，2026年6月实施2025年度权益分派约1.47亿元。未来将继续保持分红政策的连续性与稳定性，围绕“提质增效重回报”行动方案，从经营质量、治理机制、人才激励等多维度推进相关工作，将分红纳入常态化经营决策体系，并推行股权激励等长效激励约束机制。

核心竞争力：

• 可复用的材料工艺研发平台：集材料配方、结构设计、制造工艺、专用装备、检测质控于一体的系统性研发体系，持续迭代优化产品性能与全生命周期成本。
• 闭环高效的端到端商业化能力：打通需求洞察、产品定义、研发认证、量产交付、迭代优化全业务闭环，提升新品落地与全球市场复制效率。
• 全生命周期价值最优与信任资产：产品核心优势体现在安全可靠、低运维、长寿命以及绿色经济环保，依托长期运行数据、严格客户认证、标准参与及全球合作积淀，形成高客户信任度与新技术应用实证。
• 高协同的平台化产品组合拓展能力：输、变、配产品族共享技术、制造、供应链与全球客户资源，实现低风险、高效率的业务延伸与成果转化。
• 长期技术积淀与抗周期增长能力：深耕电力系统新材料领域多年，攻克多项可靠性、验证周期等技术与工程问题，通过新材料替代、份额提升、新品落地、新区域渗透实现快速增长。

Elia线路复合绝缘子框架采购项目：公司中标欧洲五大输电系统运营商之一的Elia集团8年线路复合绝缘子框架采购项目，覆盖电压等级最广、品类最全，为Elia集团在德国及比利时的架空输电线路新建与升级提供关键物料供应保障，验证产品实力，打造海外高端订单标杆。