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公司2026Q2业绩符合预期、走出盈利底部

• 2026Q2实现营收23.1亿元（同比+31.5%，环比+5.45%），归母净利润2.19亿元（同比-8.80%，环比+21.1%），符合市场预期。
• 2026Q2单吨扣非归母净利润约2176元，已走出历史低点（2026Q1为1997元）。

股权激励释放信心

• 以2026年为基数，要求2027年及2028年营业收入、扣非归母净利润增长率均不低于30%和65%，彰显公司持续发展信心，尤其28年仍有增长预期。

后续多轮驱动盈利上行、值得期待

• 行业涨价：预计26Q3落地，预计对吨净利影响几百元~千元级。
• 石墨化委外：27年委外占比降至10%（此前为30%），预计对27年吨净利正向影响超千元级。
• 6C快充：预计26Q4开始上量，27年占比提升，预计对27年吨净利影响小几百元级。
• 海外产能：预计27年初开始放量，预计对27年吨净利影响小几百元级。

投资建议

• 26/27年出货展望45/70万吨，吨净利看2.5k/3.5k（26H1仅2k出头）。
• 对应26/27年业绩11e/24e，当前估值21x/9x，估值被短期盈利和行业叙事压制。
• 判断后续公司业绩会持续超预期，行业需求预期也将逐步修正，性价比和确定性高，重点推荐！

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