极兔2026年Q2及上半年财报电话会议纪要

核心经营与财务表现

• 2026年上半年核心数据：集团营收76.7亿美元，同比增长39.5%；处理包裹175亿件，同比增长25.1%；经调整净利润3.5亿美元，同比增长100.3%；单票经调整EBIT达2.5美分；经营性现金流6.4亿美元，同比增长50.9%。
• 区域突破：非中国市场营收占比首次达50%，实现里程碑式跨越。

各区域业务进展

• 东南亚市场：上半年处理包裹55.2亿件，同比增长71.2%，市场份额38.1%（同比升5.3pct）；核心服务电商平台，推进云仓、网点升级、自动化布局；同时拓展非平台包裹业务，处于早期阶段，将成为长期增长补充。
• 中国市场：上半年处理包裹116.2亿件，同比增长9.6%，增速跑赢行业，市场份额11.6%（同比升0.5pct）；通过赋能末端网络、定制行业解决方案、提升科技投入（无人车、AI应用）实现有质量增长。
• 其他市场：上半年处理包裹3.6亿件，同比增长119.9%，市场份额8.9%（同比升2.7pct）；深化与全球电商平台合作，以“资产类轻运营”模式拓展，巴西等市场包裹增速快，加大自动化投入。

战略举措与未来规划

• 非平台包裹业务：全球重点战略，上半年从产品时效延伸、寄件体验优化、揽收能力提升、B类客户结算/应收账款管理四方面推进，助力盈利提升。
• 资本开支：2026年预计8-9亿美元，投向自动化设备、分拣中心、网点、IT及AI；侧重东南亚（泰国、巴西增长快）、中国（智能分拣中心），新市场采用轻资产合作模式。
• 新市场拓展：欧美市场启动核心团队组建，英法德意西为切入点，预计1-2年出成果；东南亚长期维持高双位数增长，行业增速约35%，公司目标跑赢行业。
• 股东回报：上半年回购并注销1.15亿股，董事会批准新20亿港元回购计划。

风险与关注

• 市场竞争风险：中国市场反内卷下，需维持有质量增长；新市场拓展需适配本土化需求。
• 增长兑现风险：非平台包裹、欧美市场拓展成效需时间验证，存在不确定性。

东南亚市场非平台包裹业务进展

• 业务进展：在产品和服务方面，将不同时效的快递产品进一步推广和应用到非平台业务当中去，并提供更多增值服务，例如保价；优化上门寄件客户的体验；提升上门揽收能力；简化B类客户的签约和结算流程，做好应收账款管理。
• 未来展望：非平台包裹业务在东南亚的发展还处于早期，预期在未来将成为限量增长以及经营结果正向拉动的有效补充。

东南亚市场未来增长趋势

• 行业增长：东南亚电商和快递行业仍处快速发展的轨道之上，2026年电商和快递行业预测增长率接近35%，未来五年年复合增长率预计维持高双位数增长。
• 公司目标：极兔在东南亚市场目标跑赢行业平均增速。
• 业务方向：在发展电商业务的同时，公司还继续拓展非平台包裹业务，预期将成为长期增长的重要补充。