长江宏观：优化出口退税的大国底气与野望

本报告由长江宏观栏目解读出口退税政策，涵盖政策基本情况、调整原因、调整底气及可调整行业筛选。报告指出当前出口退税规模约2万亿，增速11%，占税收比重12%，加权平均退税率约8%，中游制造占退税规模80%，计算机通信等行业规模领先。调整原因包括财政收支压力、社保缺口及贸易顺差海外压力，调整底气则在于制造业增加值占全球30%、贸易顺差1.2万亿、贸易伙伴分散及产业转型需求。

报告通过外部竞争力（RCA指数）、内部竞争力（毛利率-退税率）、两高一资、反内卷四重筛选，选出15个可调整出口退税的行业，涵盖计算机电子设备、电器机械、汽车制造等。这些行业具备较强的外部和内部竞争力，符合国家产业升级方向。若目标行业退税率下调1个百分点，年增财政收入约1000亿，相当于每年育儿补贴规模。

报告测算显示，若全行业平均退税率下调1个百分点，年增财政收入约1400亿；而15个目标行业下调1个百分点，年增约1000亿。这意味着出口退税调整可有效缓解财政收支压力，为社保缺口提供资金支持。同时，调整也有助于推动产业转型升级，减少对低附加值产品的依赖。

当前出口退税制度自1985年建立以来，规模约2万亿，增速11%，占税收比重12%。中游制造业是退税规模的主要贡献者，计算机通信等行业规模领先。然而，随着国内外经济形势变化，财政收支压力、社保缺口及贸易顺差海外压力等因素促使政策调整，以实现更优的资源配置和经济结构优化。

报告指出，出口退税调整可能引发相关行业短期抢出口行为，影响部分行业定价及出口规模。长期来看，若全面取消出口退税，当前2万亿规模可贡献相应财政收入，或有助于覆盖社保年度缺口。但需关注政策调整对就业和国际贸易关系的潜在影响，以及不同行业承受能力的差异。